股票市场交易常用术语——多头和空头 多头市场与空头市场详解
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|多头，是指投资者对股市看好，预计股价将会看涨，并趁股票在低价时买进，待股票上涨至某一价位时再卖出，以获取差额收益。相应地，人们也 通常把股价长期保持上涨势头的股票市场称为多头市场，或“牛市”。在多头市场下，股价变化的主要特征是一连串的大涨小跌。
一般来说，多头代表了一种实际操盘方向，并非指特定的人群，更多地是指多方力量大于空方，因此，多头指标只能对投资者起到一定的参考意义，并不能作为投资的决定因素。再者，多空的走势需要通过一定的时间才能转换，一般会落后于股票的实际走势。
多头市场基本的投资策略是持股。通常情况下，如果没有确认市场已脱离多头状态，投资者就不宜抛出股票，而且股价的每一次回落也都是宝贵的买入机会。在操作多头市场时，面临股价的上涨，投资者在抛售股票时要选对时机，争取尽可能多的获利。有些投资者在多头市场中，见到股价上涨就立即抛售股票，却忽略了在一次真正的多头强势中，股价升了可以再升，甚至达到投资者难以想象的程度，这还被形象地称为多头市场下，“见顶不 是顶”。如果投资者提前抛售，可能会失去一部分应得的利润。
投资者在判断多头市场时，可以通过一系列指标来判断，具体如下：
（1）在有不利于股市的消息频传时，股价却跌不下去，可以考虑作为一个多头买进时机。
（2）股价不断地以大幅上扬，小幅回档，再大幅上扬的方式，呈波段式地推高。
（3）新开户的人数不断增加，资金源源不断地涌入。
（4）移动平均线均呈多头排列，日、周、月、季线呈平行向上排列。
（5）整个经济形势明显好转，政府公布的利好消息频传；同时，本地股市和周边股市同步不断上扬，区域间经济呈活跃趋势。
下图便呈现了一个典型的多头市场（也称“牛市”）的状况：
多头市场（牛市）示意图
在多头市场下，投资者的操作策略可以参考下述3个方面：
（2）选股。在强势运行的整个过程中，选股是一个至关重要的操作环节。一般来说，强势的起始阶段，应当是优质股率先上升，如果优质股表现不佳，具有投机题材的低价小股轮番跳升，则意味着当前的行情很有可能是一段投机性升势。在这种情况下，投资者应当随时做好出货离场的准备，当然，有些多头行情也可能由投机题材引发，但需密切观察，如果成交量过多地分布在投机股上，即便是升势也难以持久。因此，投资者在操作中需要注意这些重要的行情迹象，不可被一时看似“繁荣”的市场表象冲昏头脑。
（3）抛股套现。在多头市场下，当股价不断升高，成交量不断增加的走势持续了一段时间之后，投资者需要随时关注升势到顶的一些预兆，如日线图上走出典型的反转形态如“M”头等，意味着可能升势到顶，就要把握时机果断抛股套现，实现盈利的最大化。
接下来我们再看空头及空头市场的概念。所谓空头，是指当前股价虽然相对较高，但是投资者对股市前景不看好，预计股价将会下跌，于是趁相对高价时卖出股票，待股票下降至某一价位时再买入，以获取差额收益。相应地，人们通常把股价长期呈下跌趋势的股票市场称为空头市场，或“熊市”；与多头市场形成鲜明对比的是，在空头市场下，股价变化的特征是一连串的大跌小涨。
应该说，股价变化是由多头和空头的力量对比所决定的。多头会预测价格上涨，从而做出购买决策；空头由于预测价格将下跌，将会抛售手中的股票。当多头和空头在股票价格上达成一致时，就会达成交易。
空头市场呈现出的特征有：
（1）市场不利消息不断传出时，股票行情呈兵败如山倒之势，纷纷跌停挂出。
（2）宏观经济指标呈明显下降趋势，周边市场纷纷下跌，政府对资本市场采用紧缩政策，物价上涨迅速。
（3）人气涣散，追高意愿不强。反映在盘面上，会发现趋势线的结果整体呈下降趋势。
下图典型地呈现出了空头市场（熊市）的状况，即市场行情一路下跌：
空头市场（熊市）示意图
一般来说，空头市场的操作原则是：不追涨，不抄底，不幻想，不抱侥幸心理。在操作策略上，要对空头市场进行分阶段研究。空头市场的初期阶段往往出现在市场投资气氛最高涨的情况下，这时的市场绝对乐观，投资者对后市变化完全没有戒心。市场上充斥着各种利好消息，公司的业绩和盈利达到不正常的高峰，不少企业在这段时期加速扩张，因而关于企业收购合并的消息也频传。正当绝大多数投资者疯狂沉迷于股市的升势时，少数明智的投资者和个别投资大户已开始将资金逐步撤离或处于观望。因此，市场交易虽然十分炽热，但已有逐渐降温的迹象，这时，如果股价再进一步攀升，成交量却不能同步跟上的话，大跌就可能出现。在这个时期，当股价下跌时，很多投资者仍然认为这种下跌只是上升过程中的回调，其实，这正在成为股市大跌的开始。
接下来，股票市场一有风吹草动，比如传来不利于股市的信息，就会触发“恐慌性抛售”。在经过一轮疯狂的抛售和股价急跌以后，投资者会觉得跌势有点过猛，因为上市公司以及经济环境的现状尚未达到如此悲观的地步。于是，市场会出现一次较大的回升和反弹。这个反弹可能维持几个星期或者几个月，回升或反弹的幅度一般为整个市场总跌幅的1/3至1/2。在经历反弹以后，经济形势和上市公司的前景趋于恶化，公司业绩下降，财务困难。各种真假难辨的利空消息又接踵而至，对投资者信心造成进一步的打击。这时，整个股票市场弥漫着悲观气氛，股价继反弹后又较大幅度下跌。
然后，股价虽然持续下跌，但跌势没有加剧，由于那些质量较差的股票已经在前期大跌并基本见底，再者，股市长期大跌造成市场信心崩溃，下跌的股票随之集中在业绩一向良好的蓝筹股和优质股上。在这个阶段，一些有远见和理智的投资者会认为这是最佳的吸纳机会，这时购入低价优质股，待大市回升后便可获得丰厚回报。
一般来说，空头市场（熊市）经历的时间要比多头市场（牛市）短，大约只占牛市的1/3至1/2。不过，每个熊市的具体时间都不尽相同，因市场和经济环境的差异会有较大的区别。比如，从1993年到2009年这段时间，中国上海、深圳证券交易所经历了股价的大幅涨跌变化，就是一次完整的由牛市转熊市，再由熊市转牛市的周期性过程。