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美联储如何影响利率

2022-07-19 19:57 来源:未知 作者: admin
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   我们已经发现,美联储买进卖出政府证券的行为会影响到银行体系的准备金数量。银行间的准备金有一个非常活跃的市场,每天的交易金额达数十亿美元。这一市场叫作联邦基金市场,这些资金的借贷利率被称为联邦基金利率。
   尽管该市场被称为联邦基金市场,但它并非由政府运作,交易的也不是政府债券。联邦基金市场是一个银行间的私人借贷市场,利率由供求决定。然而,美联储对联邦基金市场有着极大的影响力。如果美联储买入证券,准备金的供给就会增加,由于银行有足够的可贷准备金,联邦基金利率会随之下跌。与之相反的是,如果美联储卖出证券,准备金的供给就会减少,联邦基金利率就会因银行的可贷准备金不足而随之上升。
   尽管联邦基金的贷出时间只有一天,因此联邦基金利率是一种隔夜利率,联邦基金利率构成了其他全部短期利率的锚。这些利率包括最优惠利率,即大多数消费者借贷的基准利率;LIBOR利率,这是短期商业借贷的基础利率;还有短期国债的利率。联邦基金利率几乎是数万亿美元贷款及证券的基准利率。
   利率对股票价格有着极其重要的影响力,这是因为我们要用利率对股票未来的现金流进行折现。利率的上升让债券变得更具吸引力,投资者会因此出售股票,直到股票收益率相对于债券收益率变得更具吸引力。当利率下降时,情况恰好相反。

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   我们已经发现,美联储买进卖出政府证券的行为会影响到银行体系的准备金数量。银行间的准备金有一个非常活跃的市场,每天的交易金额达数十亿美元。这一市场叫作联邦基金市场,这些资金的借贷利率被称为联邦基金利率。
   尽管该市场被称为联邦基金市场,但它并非由政府运作,交易的也不是政府债券。联邦基金市场是一个银行间的私人借贷市场,利率由供求决定。然而,美联储对联邦基金市场有着极大的影响力。如果美联储买入证券,准备金的供给就会增加,由于银行有足够的可贷准备金,联邦基金利率会随之下跌。与之相反的是,如果美联储卖出证券,准备金的供给就会减少,联邦基金利率就会因银行的可贷准备金不足而随之上升。
   尽管联邦基金的贷出时间只有一天,因此联邦基金利率是一种隔夜利率,联邦基金利率构成了其他全部短期利率的锚。这些利率包括最优惠利率,即大多数消费者借贷的基准利率;LIBOR利率,这是短期商业借贷的基础利率;还有短期国债的利率。联邦基金利率几乎是数万亿美元贷款及证券的基准利率。
   利率对股票价格有着极其重要的影响力,这是因为我们要用利率对股票未来的现金流进行折现。利率的上升让债券变得更具吸引力,投资者会因此出售股票,直到股票收益率相对于债券收益率变得更具吸引力。当利率下降时,情况恰好相反。


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