特朗普税收改革可以提升美股票价格吗？

共和党9月下旬公布了涉及遣返税，家庭税和企业所得税的提案。

• 降低美国公司外币收益的回国税率。
• 减少个人税收的数量将简化家庭税收结构。
• 在我看来，真正的经济利益可能来自提议的公司税率下​​降，从35％降至20％或25％。

这样的企业减税可能刺激创造就业机会，信心和工资通胀 - 这在许多美国人继续就业不足时尤为重要。反过来，这可能会推动10年期国债收益率，这可能是价值股和积极管理的积极发展。

假设税收改革通过，我相信市场会继续保持正面态度，特别是在金融，工业，能源和材料等周期性行业的更深层次的价值公司会增长。（还有一些股票尽管仍然价格低廉，估值总体略高于长期平均水平，但即使采取税收改革措施，也很难看出明年整体市场大幅上涨。）

另一方面，如果税收改革没有通过，我预计市场会产生负面的反应，这正是推动增长政策议程的希望。在这种情况下，我希望高质量，股利支付的股票在价值空间内跑赢。
除了监督税收改革外，我正在看几个有可能影响2018年市场的问题：

• 美联储。联储主席耶伦已经制定了一个谨慎的计划，即缓慢减少美联储对抵押担保证券和国债的再投资，我不认为这种逐步计划将对市场产生很大的影响。而且，虽然美联储有四个重要席位要换领导，包括美联储主席和美联储副主席，但我并不期望新的美联储成员将扭转目前的正常化计划。
• 北朝鲜。美国与朝鲜的关系绝对值得关注，包括中国作为介入机构的潜力。
• 未来领导者的变化。如果不断变化的政治导致隔离增长的政策，那将是对世界股市的负面影响，在我看来。
• 利率上涨 我们多年来经历的低利率环境有利于被动策略。低利率可以作为“抬升所有船只的上涨潮流”，这使得积极的管理者难以通过采购来区分自己。另一方面，上涨的利率可能会导致跑赢者与表现不佳者之间的差距更大，我相信对于积极的经理来说是有益的。