突破盘整区间

2022-07-19 19:57 admin

想想从“支撑位”反弹的市场吧，它就像从地板上反弹的球一样。如果地板距离地面有四层楼那么高，那么只要球从高处降落并且触及地板时，它就会反弹。然而，如果它随后从地板上跌落下来，那么它将会落到更低的位置。反过来说，“阻力”类似于天花板，但是如果玻璃天花板被打碎，那么鸟儿将会获得自由，飞得更高。
对于交易者来说，支撑位和阻力位很重要。当市场处于水平区间内（守稳在支撑位之上和阻力位之下），这就称作盘整。盘整中，不论是多头还是空头，都无法赢得胜利。当市场在某一水平守稳、上升，并且接着再次回升到相同的水平时，市场价格看起来会很低。错过了第一次价格上涨机会的多头感到他们在“低价”水平拥有了第二次机会，并且开始采取行动。空头，特别是那些做短线交易和在高价位卖出的空头，看到了市场开始反弹，并且他们感觉应该在自己的纸上富贵消失之前平仓。这一额外的买盘（空头平仓）增加了价格上涨的动能。当市场上升到前期失败的水平——阻力点，相反的情况就会发生。一些早前在支撑位买进的多头可能认为市场价格已经很高，就开始把所持头寸变现。那些在上一次价格上升中错过卖出时机的空头，会认为这是“第二次机会”，并且开始卖出。市场开始回调，其他的多头（他们不想看见自己的纸上富贵消失）也开始卖出，增加了下跌的动能。我们知道：如果市场在一段较长的时期内多次上行止步于某一阻力价位，然后运行至阻力价位之上，这是空头失利的标志。买盘兴趣最终强大到压倒卖盘兴趣，空头所建立的防御上限已经被击碎（当支撑位被突破的时候，相反的情况会发生，也就是说多头建立的防御被击溃）。更简单地说，向上突破阻力或向下突破支撑，意味着原本存有争议的市场供需基本面可能正在发生重要的变化。图8-7显示了突破的形态。

图8-7　突破盘整走势

图8-8显示的是1988年关于燕麦的图表。疯狂的燕麦价格不断上涨，从而达到历史性的高点，而这一高点在接下来的20年都没有被突破过。请看在上涨趋势之前盘整的时间幅度和魅力。

1988年的燕麦走势给我的印象十分深刻。这是一个真实的故事。
我有一个很富有的客户，他很勇敢也很固执，他不愿意将1988年3月的燕麦合约清仓，因为他认为燕麦价格已经很低了。他拥有200万蒲式耳燕麦（这是当时个人交易者能够购买的最大限值），我告诉他如果现在不平仓的话，就该交割了。我喜欢燕麦市场，但是我建议他把3月合约换成7月合约，他告诉我，即使需要购买者补齐合约约定的全部货款，并且不能再用保证金交易，他也要交割这批燕麦，所以他在3月份以1.6美元/蒲式耳的价格交割了200万蒲式耳燕麦。他把320万美元打到自己的账户。从那天开始，我的工作就是在现货市场寻找买家来购买这批燕麦，但没有一个大客户（包括通用磨坊和桂格燕麦）对此感兴趣。

图8-8　1988年7月燕麦突破

市场持续盘整了几个月，接下来温度升高，气候变得干燥起来（这就是价格突破长期盘整区间的原因，如图8-8所示）。
1988年的旱灾已经成为历史，现在让我来告诉你它对市场的影响。达科他州的燕麦被干旱摧毁，而且期货价格逼近4美元/蒲式耳。6月28日，也就是燕麦价格达到创纪录高点的那一天，我接到了一个大生产商的电话。他问我是否还在卖燕麦。我说是，他立即提出要以4美元/蒲式耳的价格购买整整200万蒲式耳燕麦。我打电话给那位客户，他拒绝了这个价格，而是要价4.40美元/蒲式耳，并说“要不要随便”。当我给那位生产商回电说明情况后，他直接说“买”。我的客户卖出了200万蒲式耳燕麦，当时这个价格比期货价格还高出40美分/蒲式耳，并且这个价格就是当时创纪录的高点。我的客户获利500万美元。
几个月之后，我问这个生产商为什么如此迅速地以4.4美元/蒲式耳（这个价格比期货价格还高）这样一个创纪录的高价（记住，在1.60美元/蒲式耳时他还不想要）来购买燕麦，他说：“我可以选择关掉工厂，让200人失业，因为我没有钱购买燕麦来生产燕麦片，我也可以选择高价买入，以后卖出燕麦片的时候每盒加价10美分。如果换作是你，你会怎么做？”
要旨在于：这些形态威力巨大，但是它们也相当罕见，并且它们出现在各种不同时间周期中。我们看看一些其他的例子。图8-9中小麦的例子展示了一个潜在的虚假突破（后来被证明是有效突破）；图中还显示，盘整中的突破在趋势运行中期而不仅是在初期又是如何发生的。我发现：经过第二次成功的尝试，后来被证明是真实的潜在虚假突破，经常会被证明是极好的信号。

图8-9　小麦的虚假和有效突破

当然，这些形态预示着既可以向下突破，也可以向上突破，正如图8-10中以活牛期货为例的图形所展示的一样。

图8-10　活牛合约下行突破