价值投资首先是对能够创造经济价值公司企业的投资
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|通过长期净资产收益率是否高于五年期国债利率水平而将企业分为两种类型：企业长期净资产收益率高于五年期国债利率水平的是创造经济价值的企业，否则便是毁灭经济价值的企业。
价值投资首先是对能够创造经济价值的好企业的投资。所以从企业价值创造的角度思考，好股票首先应当是一个好公司，是应当具备有核心竞争力的公司，应当是创造财富的公司，通俗地说就是用目前的税后利润扣除加权平均资本成本后仍然是赚钱的公司。
巴菲特所讲的价值投资和安全边际，我们也可以把它们理解为就是投资中的方向把握和介入时机的问题。价值投资讲的是方向，他教导我们选择那些未来高成长稳定成长的能够创造经济价值的好企业，好企业所创造的经济价值的累积必然会将企业的股价推高，这就意味着你把握了股票上涨的大方向；安全边际讲的就是介入时机，虽然好企业所创造的经济价值在累积，导致企业股票的大方向是上涨，但为了减少风险，要在股价低于其价值时买进。
伟大企业是那种长期净资产收益率远高于五年期国债利率的高水平的经济价值创造型的少数优质好企业，投资伟大企业，你将获得更大可能的新增经济价值累积的效果——股价的长期稳定的大幅上涨。这其中的道理请你务必想明白。