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002238天威视讯股票，到底是个啥？

哎，你说这002238天威视讯，我一开始也是听朋友提了一嘴，说这股票名字听着挺“科技范儿”的，结果一查，哦，原来是搞有线电视的。说实话，现在都啥年代了，还有人专门做有线电视？我当时心里就嘀咕，这不会是那种快被淘汰的老古董企业吧？但后来越了解越觉得，诶，好像也没那么简单。

你别说，这家公司还真有点来头。它全名叫深圳市天威视讯股份有限公司，一听就是深圳那边的企业，地理位置上就占优势。而且它是国内最早一批搞有线数字电视整体转换的公司之一，算是行业里的“老资格”了。虽然现在大家看视频都用手机、平板、智能电视，动不动就是抖音、爱奇艺、腾讯视频，但你别忘了，还是有不少家庭，尤其是中老年群体，习惯打开机顶盒，按遥控器看央视、地方台那些节目。所以啊，这市场其实没完全消失，只是变了模样。

那它到底是干啥的呢？简单说，就是负责把电视信号从广电网络传到千家万户。以前是模拟信号，现在升级成数字信号了，他们也跟着转型。除了基础的有线电视业务，还提供宽带上网、互动点播、高清频道这些增值服务。听起来是不是有点像现在的“综合信息服务商”？对，他们自己也是这么定位的。

不过你得明白，这行当早就不是当年那个“躺着赚钱”的时代了。以前家家户户装有线电视，一个月交几十块，稳稳当当收钱。可现在呢？年轻人谁还装机顶盒啊？手机一刷，啥都有了。再加上三大运营商——移动、电信、联通，人家宽带送电视，还带IPTV，价格便宜，画质也不差，直接就把天威这类传统广电企业给挤得够呛。

所以你说，这002238还能不能打？我觉得吧，不能光看表面。虽然主业在萎缩，但它也在想办法自救，比如搞融合业务、推智慧家庭、布局新媒体平台。毕竟背靠深圳广电集团，资源和政策支持多少还是有点的。而且它不像一些小公司那样风吹就倒，底子还算厚实。

但话说回来，投资这种股票，你得想清楚：你是图它稳定分红？还是赌它能转型成功？又或者只是觉得股价低，想抄个底？每个人的出发点不一样，看法自然也不一样。反正我是觉得，这票吧，属于那种“不温不火、不上不下”的类型，涨得慢，跌得也慢，适合拿长线的人慢慢琢磨。

接下来咱就一块儿掰扯掰扯，从概念、前景、个股分析、技术面、基本面这几个角度，好好唠唠这002238到底是个啥情况。

天威视讯的概念，到底值不值？

说到“概念”，现在炒股的人最爱听这个。什么元宇宙、人工智能、新能源车，一听就让人热血沸腾。可天威视讯呢？它的概念……怎么说呢，有点“土”。你去翻它的题材分类，大概率会看到“文化传媒”、“国企改革”、“深圳本地股”、“三网融合”这几个标签。

先说“文化传媒”。这其实挺勉强的。严格来说，它不算内容生产方，不拍剧、不制作综艺，它更像是一个“管道工”，负责把别人做的节目传输到用户家里。所以它跟芒果超媒、光线传媒那种真正在内容端发力的公司比，差得远了。但资本市场有时候就认这个标签，哪怕挂个边，也能蹭点热度。

然后是“国企改革”。这个倒是有点意思。天威视讯的实际控制人是深圳广播电影电视集团，属于地方国资。这几年国家一直在推国企改革，尤其是文化类国企，鼓励它们提升效率、引入市场化机制。如果哪天真来了混改，或者资产注入，说不定能刺激一下股价。但问题是，这种事说起来容易，做起来难，周期也长，能不能落地还得打个问号。

再看“深圳本地股”。深圳这个地方，经济活跃，政策支持力度大，本地企业多少沾点光。像天威这种扎根深圳几十年的企业，在区域内的网络覆盖率高，客户基础稳定，也算是个优势。而且万一哪天深圳要推智慧城市、数字家庭之类的项目，它作为本地广电运营商，可能有机会参与进去。

最后是“三网融合”。这个概念其实已经提了十几年了，说的就是电信网、广播电视网和互联网的融合。理论上讲，天威作为广电系企业，本来应该在这场融合中占据一席之地。但现实是，三大运营商动作更快，IPTV发展迅猛，广电反而被甩在后面。虽然国家后来成立了中国广电，发了5G牌照，想帮广电系统翻身，但目前来看，进展不算特别顺利。

所以你看，天威视讯的这些概念，每一个听起来都有点道理，但每一个又都不算特别硬核。没有像光伏、芯片那种爆发性的增长预期，也没有像消费、医药那种稳定的现金流想象空间。它更像是一种“防御性”概念，适合在市场震荡时拿一拿，指望它大涨？估计得等风来。

但话说回来，概念这东西，有时候就是个引子。真正决定股价的，还得看公司能不能做出点实际成绩。比如它有没有新业务突破？用户流失能不能止住？盈利能力能不能改善？这些才是实打实的东西。不然光有概念，没业绩支撑，炒一阵子也就歇了。

天威视讯的前景，未来还有戏吗？

聊前景，就得往长远看了。你说天威视讯未来还有没有戏？这个问题真不好回答。我跟你讲，我前两天特意去翻了它近几年的年报，发现一个挺有意思的现象：它的有线电视用户数量，年年都在往下掉。

你想想，十年前，一个小区里九成以上家庭都装有线电视，现在呢？可能一半都不到。年轻人租房住，连电视都不买，更别说装机顶盒了。老年人虽然还在用，但人数也在减少。这种趋势，几乎是不可逆的。所以它的传统主业，说白了就是在“吃老本”。

那它有没有找到新的增长点？有，但它走得挺慢。比如它推出了“天威云盒”，说是智能化终端，可以看直播、点播、玩游戏，还能接入智能家居。听起来不错，但你去应用商店搜一下，用户评价一般，功能也没啥特别出彩的地方。相比之下，小米盒子、当贝、华为智慧屏这些产品，无论是硬件还是生态，都比它强太多了。

另外，它也在推宽带业务。但你猜怎么着？在深圳这种一线城市，宽带市场竞争太激烈了。电信、移动、联通三家打得头破血流，价格战打得飞起，100M宽带一年才几百块，还送电视、送手机卡。天威作为地方性运营商，规模小、成本高，根本拼不过。所以它的宽带用户增长也很有限，利润率也被压得很低。

那它就没机会了吗？也不是。我注意到，它最近几年在搞“智慧广电”和“数字家庭”建设。比如跟政府合作，做一些社区信息化项目；或者参与城市应急广播系统建设。这类项目虽然单笔金额不大，但胜在稳定，而且有政策支持，算是个不错的补充收入来源。

还有一个方向是“政企服务”。比如为学校、医院、企业客户提供专网服务、视频会议系统、监控集成等。这块业务毛利率相对高一些，而且客户粘性强。如果能持续拓展，或许能成为新的利润支柱。

但问题在于，这些新业务的体量目前还太小。你去看它的财报，超过七成的收入还是来自传统的有线电视和宽带业务。也就是说，它还没真正完成转型。而转型这种事情，往往是“慢不得，也急不得”。慢了，用户跑光了；急了，投入太大，亏损加重。

再说说外部环境。中国广电拿到了5G牌照，理论上所有广电系企业都能共享这个资源。如果未来广电5G能做起来，天威作为地方子公司，或许能分一杯羹。但目前广电5G的用户规模和网络覆盖，跟三大运营商比，差距还是非常大的。短期内指望它带来爆发式增长，不太现实。

所以综合来看，天威视讯的前景，我个人觉得是“稳中有忧，转型艰难”。它不至于马上倒闭，毕竟还有基本盘撑着，但要想重回高增长轨道，难度不小。除非它能在某个细分领域实现突破，或者有重大资产重组，否则大概率会继续走一条缓慢下滑、逐步转型的路。

个股分析：002238这只股票，到底什么样？

咱们现在来具体看看这只股票本身。代码002238，A股上市，深交所中小板。上市时间是2008年，那时候正是中国有线电视数字化改造的高峰期，所以它上市时还挺受关注的。

从股价走势来看，这票可以说是“十年如一日”。你打开K线图，从2015年股灾之后，基本上就在5块到9块之间来回震荡。既没有像白酒那样走出长牛，也没有像一些垃圾股那样暴跌退市。整体给人一种“佛系”的感觉。

成交量呢？也不大。平时一天几千万成交额，热点来了可能上亿，但很快又回落。说明市场对它的关注度不高，既没有大资金长期布局，也没有游资频繁炒作。属于那种“没人骂，也没人捧”的中间派股票。

股东结构方面，前几大股东基本都是国资背景。第一大股东是深圳广电集团，持股比例超过50%，绝对控股。这意味着公司的战略方向更多是服从于地方政策安排，而不是完全市场化运作。好处是稳定，坏处是灵活性不够，决策可能偏保守。

散户数量倒是不少。因为股价低，很多投资者觉得“便宜”，就买一点放着。但你要说这些人是不是对公司有深入了解？我看未必。很多人就是冲着低价、低估值去的，至于公司未来怎么发展，能不能赚钱，反而没想太多。

再看看分红。天威视讯这几年分红还算稳定，每年每股派个两三毛钱，股息率在3%左右。对于喜欢收息的投资者来说，这点吸引力还是有的。尤其是现在银行存款利率越来越低，能有个3%以上的稳定分红，也算不错了。

但你也得注意，分红再多，如果公司主业持续萎缩，利润不断下滑，那分红的可持续性也会打问号。你看它近几年的净利润，确实是呈下降趋势的。2020年还有两亿多，到2022年就剩一个多亿了。虽然还在盈利，但增长乏力是事实。

另外，它的ROE（净资产收益率）也逐年走低，从早年的10%以上，降到现在的4%左右。这说明公司的盈利能力在减弱，资本使用效率也不高。对于看重成长性的投资者来说，这可不是个好信号。

还有个问题是流动性。虽然它是上市公司，但因为市值不大，板块关注度低，一旦你想卖，可能不容易一下子出掉。特别是如果你持仓量比较大，稍微一砸，价格就下来了。所以这票更适合小仓位配置，不太适合重仓持有。

总的来说，002238这只股票，给人的感觉就是“平平无奇”。没有暴雷风险，也没有爆发潜力；没有明显瑕疵，也没有突出亮点。就像班里那个成绩中等、不吵不闹的学生，老师记得住名字，但也不会特别关注。

技术分析：天威视讯的走势怎么看？

好了，咱们现在换个角度，从技术面来看看这只股票。我知道有些人特别信技术分析，觉得图形一出来，买卖点就清楚了。那我们今天就客观地画一画、看一看，不预测，只描述。

先看月线级别。从2015年高点17块多一路下来，最低到过4块多，之后就在5-9块这个区间反复震荡。中间有过几次反弹，比如2020年疫情初期，市场炒“宅经济”，它跟着涨了一波；2021年广电5G发牌，又炒了一把。但每次冲高都没能突破年线压制，随后又回到箱体内部。

目前月线MACD在零轴下方粘合，绿柱缩短，有金叉迹象，但还没真正形成。RSI在50附近徘徊，属于中性区域。说明长期趋势仍偏弱，但下跌动能有所减弱，处于蓄势阶段。

再看周线。价格最近几个月在6.5到7.2之间波动，形成一个小平台。均线系统上，5周线刚上穿10周线，短期有走强迹象。但上方20周线和60周线还在向下，形成压力。如果后续能放量突破7.5，可能会打开上行空间；但如果迟迟不能突破，很可能再次回落测试6.3附近的支撑。

日线层面，最近走势比较微妙。成交量时大时小，说明多空分歧较大。有时候一根阳线拉起来，第二天就横盘不动；有时候阴跌几天，突然又拉回去。典型的“震荡市”特征。

从形态上看，它目前像是在一个对称三角形末端运行。也就是说，波动区间越来越窄，可能快要选择方向了。这种形态通常预示着变盘，但往哪边走，得看量能配合。如果某天突然放量中阳突破上轨，可能是启动信号；反之，若跌破下轨且伴随放量，就得小心进一步回调。

还有一些技术指标值得留意。比如BOLL带，目前股价贴着中轨运行，布林收口，意味着波动率降低，变盘临近。KDJ指标在50附近金叉，短期有反弹需求。但要注意的是，这些都只是“可能性”，不是“确定性”。技术分析最大的问题就是，它只能反映过去和现在，没法准确预测未来。

另外，你要注意它的“消息驱动”特性。这票平时没啥动静，但一旦有政策利好，比如广电5G进展、深圳智慧城市项目落地，它就会突然跳一下。所以做短线的人，往往会提前埋伏，等消息兑现就跑。这也是为什么它经常出现“脉冲式上涨”的原因。

总之，从技术角度看，天威视讯目前处于方向选择的关键期。向上需要量能配合和基本面支撑，向下则要看6元整数关口能不能守住。操作上，适合短线波段或观望，不适合追高重仓。

基本面分析：这家公司到底怎么样？

现在咱们来动真格的，看看它的基本面到底如何。财报这东西，虽然枯燥，但最能反映一家公司的真实状况。

先看营收。从2018年到2023年，它的营业收入从约15亿一路下滑到12亿左右。五年少了差不多两个亿，年均降幅3%-4%。这说明主营业务确实在萎缩，用户流失的压力实实在在存在。

再看净利润。更不容乐观。2018年还能赚2.3亿，到2023年只剩1.1亿左右，几乎腰斩。虽然期间有疫情影响，但大趋势是向下的。扣非净利润（去掉一次性收益）更是连续多年下滑，说明主业盈利能力在持续恶化。

毛利率方面，近年来维持在30%上下，不算特别高，也不算太低。相比一些高科技公司动辄60%以上的毛利，它显然不具备优势。但考虑到它做的是基础设施服务，这个水平也算合理。不过要注意的是，毛利率虽然稳定，但净利率却在下降，说明费用控制出了问题。

我们来看三费（销售、管理、财务费用）。管理费用占比偏高，尤其是职工薪酬和折旧摊销占了大头。这也正常，毕竟是传统国企，人员结构相对固化，人力成本下不来。而销售费用投入不多，说明市场推广力度有限，新业务拓展可能缺乏动力。

资产负债表呢？总体还算健康。总资产约40亿，负债率不到40%，不算高。流动比率和速动比率也都大于1，短期偿债能力没问题。账上还有十几亿现金及等价物，说明现金流尚可，没有债务危机。

说到现金流，它的经营性现金流近几年基本为正，说明主营业务还能产生现金回流。这点很重要，意味着它不是靠借钱活着，而是真有“造血”能力。虽然赚得少，但至少没失血。

应收账款方面，金额不算太大，周转天数也在合理范围，说明回款效率还可以。存货也不多，毕竟是服务型企业，不像制造业那样压库存。

研发投入呢？年报显示每年研发费用几个亿，但仔细一看，大部分是资本化处理了，计入无形资产或在建工程。真正费用化的研发投入并不多。这说明它的创新更多集中在系统升级、网络改造这类“维持性投入”，而不是颠覆性技术创新。

最后看股东回报。前面说了，分红稳定，股息率3%左右。ROE从两位数降到4%，反映出资本回报能力下降。PE（市盈率）目前在20倍上下，看起来不高，但如果利润持续下滑，这个估值也不算特别便宜。

综合来看，天威视讯的基本面属于“传统行业中等偏下”水平。优势是现金流稳定、负债低、有分红；劣势是主业萎缩、增长乏力、转型缓慢。它不是那种让人眼前一亮的公司，但也绝不是濒临破产的烂公司。属于典型的“守成型”企业，能不能翻身，还得看后续战略执行。

自问自答环节

问：天威视讯是国企吗？
答：是的，它的实际控制人是深圳广播电影电视集团，属于地方国有文化企业。

问：它现在还有多少有线电视用户？
答：具体数字每年都在变，但从年报趋势看，用户数量是逐年下降的，目前可能在百万级别。

问：它和中国广电是什么关系？
答：天威视讯是地方性广电运营商，中国广电是国家级运营商。两者有关联，但独立运营。中国广电拿到5G牌照后，地方广电企业可以共享资源。

问：它会不会被退市？
答：目前没有迹象表明它会退市。公司仍在盈利，财务状况稳定，不符合退市标准。

问：它有没有可能被借壳上市？
答：理论上有可能，但由于它是国资控股，且有一定业务基础，借壳难度较大，概率不高。

问：它的宽带业务竞争力怎么样？
答：在深圳这样的城市，面对三大运营商的价格战，它的宽带业务竞争力较弱，主要靠本地服务和捆绑销售维持。

问：它最近有什么新动作吗？
答：近年来在推进智慧广电、政企专网、社区信息化等项目，试图寻找新增长点，但规模尚小。

问：它的股价为什么一直涨不起来？
答：主要是缺乏增长故事，市场关注度低，加上主业下滑，导致资金兴趣不大。

问：它适合长期持有吗？
答：这取决于你的投资目标。如果追求稳定分红和低波动，可以考虑；如果期待高增长，则可能失望。

问：它和歌华有线、电广传媒比怎么样？
答：几家都是地方广电系公司，面临类似挑战。天威在深圳区位上有一定优势，但整体转型进度相差不大。

问：它有没有可能转型成功？
答：有可能，但难度大。需要在新业务上取得实质性突破，并有效控制成本，才能扭转颓势。

（全文约7200字）