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002797第一创业股票，到底是个啥？

哎，你说这股市啊，真是让人又爱又恨。每天打开手机看行情，心里就跟坐过山车似的，一会儿上一会儿下。最近我身边好几个朋友都在聊一只叫“002797”的股票，名字还挺响亮——第一创业证券。说实话，一开始我也没太在意，毕竟名字听着像那种老牌子券商，估计也就是平平无奇吧。可后来听人说得多了，我也开始好奇了：这第一创业到底是干啥的？它属于什么概念？未来有没有前景？值不值得研究一下？

于是我就自己查资料、翻财报、看K线图，还去翻了不少分析师的观点。今天呢，我就用自己的话，把这一路了解下来的东西，一条条地跟大家唠唠。咱不吹不黑，就实话实说，说说我眼里的这个“002797”。

第一创业是家什么样的公司？

你要是问我第一创业是干啥的，那我得先说清楚，它可不是搞房地产或者制造业的那种企业。它是家证券公司，全名叫“第一创业证券股份有限公司”，总部在广东深圳。别看名字里带个“创业”，其实它成立也有二十多年了，1993年就注册了，算是国内比较早一批的券商之一。

不过它真正上市是在2016年，深交所中小板，代码就是咱们现在说的002797。那时候一上市还挺热闹的，因为当时A股市场对券商股特别追捧，尤其是那些有创新业务潜力的中小型券商。第一创业正好赶上了风口，股价一度涨得挺猛。

这家公司主要业务嘛，跟大多数券商差不多：经纪业务、投资银行、资产管理、自营投资，还有信用交易这些。但它有个特点，就是一直强调“固定收益业务”是它的强项。你可能不太懂这个词，简单说就是债券相关的买卖和承销，比如国债、企业债、金融债这些。他们在这一块做得确实不错，在业内有点名气。

另外，他们也一直在推“财富管理转型”，意思就是不想只靠客户炒股收手续费吃饭，而是想帮人理财，做长期资产配置。这个方向现在挺主流的，很多券商都在往这方面转。

总的来说，第一创业不算那种巨头券商，像中信、华泰那种动不动几千亿市值的，它规模小一些，但也不是无名之辈。属于中等偏上的区域性券商，有自己的特色，也有一定的专业能力。

它属于哪些热门概念？

说到“概念”，这可是A股投资者最爱听的词儿。很多人买股票，不是看公司赚多少钱，而是看它蹭没蹭上热点。那第一创业到底沾不沾边呢？

首先，最直接的概念当然是“券商股”。只要是证券公司，天然就属于这个板块。而券商股有个特点：行情好时它涨得快，因为牛市来了大家都要炒股，券商佣金收入就多；但熊市一来，它跌得也狠，毕竟没人交易了，它就没饭吃。所以很多人把它当“行情风向标”来看。

其次，它也算“金融改革”概念的一员。这几年国家一直在提资本市场改革，比如注册制、北交所设立、T+0交易讨论等等。作为一家积极参与投行业务的券商，第一创业理论上能从中受益。特别是如果它能多接几个IPO项目，投行收入就能上去。

再一个，它也被归类为“国企改革”概念股。虽然第一创业不是央企，但它背后有深圳国资背景的支持。深圳市国资委通过一些平台间接持股，所以有些人觉得它未来有可能参与混改或者资源整合，这种预期有时候也能带动股价波动。

还有人说它是“金融科技”概念，但这点我觉得有点牵强。它确实在推线上开户、智能投顾这些服务，但比起东方财富、同花顺那种纯科技驱动的平台，它的技术含量差远了。所以这个标签更多是蹭热度用的。

最后，还有一个比较冷门但值得一提的概念——“固收+”策略相关股。前面说了，第一创业的固定收益业务很强，而近年来市场上流行的“固收+”理财产品（就是以债券为主，加一点股票增强收益）正好需要这类专业机构支持。所以从产业链角度看，它也算是受益者之一。

总之吧，它身上贴了不少标签，但真正硬核的还是“券商+固收特色”这两个核心概念。其他的，听听就好，别太当真。

发展前景怎么样？未来的路好走吗？

这个问题问得好，我也琢磨了很久。前景这东西，谁都说不准，但我可以结合现在的环境和公司的动作，说说我的看法。

先说大环境。中国的资本市场这几年其实在慢慢变好。注册制全面推进，北交所开张，科创板活跃，说明国家是真的想把直接融资搞起来。这对券商来说是长期利好。你想啊，企业要上市、发债、并购，哪样离得开券商？所以只要经济稳住，资本市场持续发展，券商这个行业就不会太差。

但问题也来了——竞争太激烈了。现在A股有上百家券商，头部几家像中信、华泰、国君这些，资金雄厚、网点多、品牌响，吸走了大部分客户和项目。像第一创业这样的中型券商，夹在中间，日子其实不太好过。

它想突围，就得找差异化路线。前面提到的“固收业务强”就是一个突破口。数据显示，它的债券承销排名常年在全国前十几名，有些年份甚至进过前十。这在中小券商里已经很不容易了。而且固收业务相对稳定，不像自营业务那样大起大落，适合打造“稳健型券商”的形象。

另一个方向是财富管理。现在老百姓手里有钱，但不会理财的人太多。券商如果能把投顾服务做好，帮客户做资产配置，长期来看收入会更可持续。第一创业这几年也在招揽投顾人才，推自己的理财产品线，动作是有的。

不过挑战也不少。比如它的经纪业务市场份额不高，客户数量比不上大券商；投行业务虽然有亮点，但整体规模有限；自营投资受市场影响太大，去年行情不好，这块亏了不少钱。

还有个问题是资本金。券商是资金密集型行业，做两融、做自营、做做市商，都需要钱。第一创资本金不算雄厚，净资产在行业中偏低，限制了它扩张的步伐。虽然它之前尝试过定增、发债来补充资本，但效果一般，市场反应平平。

所以综合来看，它的前景……怎么说呢，不能说一片光明，但也绝不是没希望。如果它能在固收领域继续深耕，同时把财富管理做出特色，未来或许能走出一条“小而美”的路子。但如果还是跟着大券商后面跑，那就很难出头。

个股分析：它到底值不值得关注？

好了，前面说了公司背景、概念、前景，现在咱们具体来看看这只股票本身的情况。毕竟我们炒的是股票，不是公司情怀。

先看股价走势。002797从2016年上市到现在，整体表现可以说是“高开低走+反复震荡”。刚上市那会儿，因为新股炒作，股价冲到十几块，后来一路回落，最低跌到两三块钱。这几年基本就在3到6块之间来回晃荡，波动不小，但没形成明显趋势。

成交量方面，平时不算活跃，日均成交额经常不到几个亿，属于那种“没人特别关注”的类型。只有在市场情绪高涨或者政策有利好时，才会突然放量拉升一下，然后很快又沉下去。

股东结构上，它有几个特点。一是国有资本占一定比例，前面说了有深圳国资背景；二是有一些机构持股，但比例不高，公募基金持仓一直不多；三是散户比例相对较大，这意味着股价容易受到短期情绪影响。

再看看估值。目前它的市净率（PB）大概在1倍左右，什么意思呢？就是股价接近每股净资产。这个水平在券商板块里算是偏低的。很多大型券商PB都在1.2以上，甚至更高。所以从账面价值看，它不算贵。

但要注意，低估值不一定代表便宜。为什么？因为它盈利能力不稳定。你看它的ROE（净资产收益率），近几年一直在5%上下徘徊，而行业平均大概是8%-10%。也就是说，它赚钱效率不如同行。这也是市场给它打折的原因之一。

另外，它的营收和利润波动也比较大。比如2020年市场行情好，净利润增长超过40%；但2021年就开始下滑；到了2022年，直接亏损了。2023年有所恢复，但还没回到高点。这种业绩“过山车”式的特征，让投资者很难给它一个稳定的定价。

还有一个细节值得注意：它的分红一直比较稳定。虽然赚得多的时候分得多，赚得少也尽量维持一定分红比例。这对喜欢收息的投资者来说是个加分项，至少说明管理层还算负责任，愿意回馈股东。

所以你说这只股票值不值得关注？我个人觉得，它不是一个能让你一夜暴富的标的，但如果你愿意花时间研究，了解它的周期性和业务特点，它也许能在某些阶段提供机会。关键是你得明白它的问题在哪，别指望它天天涨。

技术分析：它的K线图透露了啥信息？

接下来咱们换个角度，看看技术面。我知道有些人特别信这个，觉得图形能预示未来。我不敢说百分百准，但至少能看出点市场情绪和资金动向。

先看周线图。002797的周K线过去几年基本上是一个大的箱体震荡格局。上沿大概在6元左右，下沿在2.8元附近。中间多次触及上下轨后回调，说明这个区间被市场反复验证过。

最近一次比较明显的上涨是在2023年底到2024年初，当时因为市场预期会有降准、降息，加上券商板块整体回暖，它一度冲到5.8元附近。但没能突破前高，随后又回落到4.5元一带盘整。这说明上方压力不小，套牢盘较多。

从均线系统看，目前股价在所有中长期均线（比如60周线、120周线）之下，属于弱势区域。短期均线倒是出现过金叉，但持续性不强，往往是拉一波就结束。这种走势通常意味着缺乏主力资金持续介入。

再看MACD指标。在过去几次反弹中，MACD都出现了红柱放大，显示短期动能增强。但每次都没能形成连续放量突破，反而很快绿柱重现，说明上涨动力不足。

成交量方面，有一个现象很有意思：每当股价接近5元以上时，成交量就会明显放大，但大多是冲高回落，说明有不少人在那个位置卖出。而在3-4元区间，成交量萎缩，抛压减轻，但买盘也不积极，属于“无人问津”的状态。

还有一个值得注意的技术形态是“底背离”。在2023年下半年，股价创新低，但RSI（相对强弱指标）没有同步新低，出现了底背离信号。之后确实有一波反弹，验证了一定有效性。但这只是短期信号，不代表趋势反转。

总体来看，技术面上它目前处于震荡偏弱的状态。没有明显的上涨趋势，也没有加速下跌的风险。更像是在一个等待催化剂的过程中——比如政策利好、业绩改善、或者整个券商板块启动。

如果你习惯做波段操作，可能会觉得这种震荡市有机会；但如果你追求趋势性行情，那现在可能还不是入场的好时机。

基本面分析：它到底赚不赚钱？

好了，重头戏来了——基本面。毕竟股票最终还是要看公司能不能持续赚钱。

我们先看财务数据。根据最新的年报和季报，第一创业近几年的经营情况可以用一句话概括：“收入尚可，利润波动大，抗风险能力偏弱。”

营业收入方面，它每年大概在25亿到35亿之间波动。这个数字在券商行业里属于中下游水平。头部券商动辄几百亿营收，它连零头都不到。但在中小券商里，也算过得去。

拆开来看，它的收入来源主要有几块：

1. 经纪业务：也就是股民炒股交的佣金。这部分占比不算高，大概30%左右。而且随着行业佣金率不断下降（现在很多都是万1.5甚至更低），这块收入增长空间有限。

2. 投资银行业务：主要是帮助企业上市、发债。这块是它的亮点之一，尤其是债券承销做得不错。但股权承销项目不多，IPO储备一般，所以整体贡献有限。

3. 资产管理业务：这是它重点发展的方向。旗下有个叫“第一创业投资”的资管子公司，管理规模有几百亿。不过这两年监管趋严，通道类业务收缩，主动管理能力还在培养中。

4. 自营业务：也就是拿自己的钱去投资股票、债券等。这块最赚钱，但也最危险。市场好时大赚，市场差时大亏。2022年它就是因为自营亏损严重，导致全年净亏损。

5. 信用业务：包括融资融券、股票质押等。这块收入稳定，但风险也不小，一旦客户爆仓，券商就得兜底。

再说利润。它的净利润波动非常大。2020年赚了近8个亿，2021年降到5亿，2022年直接亏了将近5亿，2023年又回到盈利状态，大概赚了3个多亿。这种“一年赚两年赔”的节奏，让投资者很难预测它的业绩。

资产负债率方面，大概在75%左右，属于正常范围。券商本来就是杠杆经营，只要流动性没问题就行。它的流动比率和速动比率也都还在安全区内，短期偿债能力没问题。

现金流方面，经营活动现金流时正时负，说明主业造血能力不稳定。投资活动现金流常年为负，主要是因为要不断投入信息系统建设、办公场地升级等。筹资活动则依赖发债和股东注资。

还有一个重要指标是ROE（净资产收益率）。前面提过，它近几年平均在5%左右，低于行业平均水平。这意味着同样的资本投入，它创造的利润不如其他券商多。这也是为什么它的估值一直上不去。

综合来看，它的基本面属于“有亮点但短板明显”。固收和资管有一定优势，但整体盈利能力不强，抗周期能力弱，资本实力也不足。要想提升，必须解决两个问题：一是提高资产使用效率，二是找到可持续的增长点。

和其他券商比，它有什么不同？

这时候你可能会问：这么多券商，为啥单看它？它跟别人有啥不一样？

我试着拿它和几家同类券商做个对比，比如华林证券、东兴证券、太平洋证券这些，都是规模相近的中型券商。

首先，业务结构不同。很多中小券商依赖经纪业务或自营业务，但第一创业的投行和资管占比更高，尤其是债券承销这块，确实是它的招牌。相比之下，华林证券更侧重西藏地区的区域优势，东兴证券背靠东方资产有AMC资源，而第一创业主打的是市场化专业能力。

其次，战略方向不同。它很早就提出“成为领先的固定收益服务商”，这在业内是比较少见的定位。大多数券商都想做全能型选手，它却选择聚焦某个细分领域，有点像“专精特新”的思路。

第三，股东背景差异。它的股东里既有地方国资，也有一些民营资本，治理结构相对多元。不像某些券商完全由某一大股东控制，决策可能更灵活一些。

第四，创新能力。它在产品设计上做过一些尝试，比如推出过挂钩衍生品的结构性理财产品，在业内有一定口碑。虽然规模不大，但显示出一定的进取心。

当然，缺点也很明显。比如品牌影响力不如头部券商，全国布局不够广，互联网渠道建设滞后，客户黏性不强等等。

所以总结一下，它不是最强的，也不是最差的，而是那种“有想法、有特长、但资源有限”的典型中型券商。你在一堆同质化严重的券商里看到它，会觉得它有点不一样，但也未必能立刻脱颖而出。

市场对它的态度到底如何？

最后咱们聊聊市场情绪。毕竟股票价格归根结底是由买卖双方决定的。

从机构持仓来看，公募基金对它的兴趣一直不大。翻了一下最近的季报，前十大流通股东里很少见到大型基金的名字。偶尔有几家保险或信托持有，但比例都不高。这说明专业投资者对它的认可度有限。

券商研报方面，覆盖它的分析师也不多。偶尔出个报告，大多是中性评级，“增持”或“买入”的推荐寥寥无几。多数观点认为它“有一定特色，但成长性不确定”。

散户群体中，它有一定的讨论度，尤其是在一些财经论坛和社交平台上。有人看好它的低估值和高分红，认为被低估了；也有人吐槽它业绩差、股价死气沉沉，像是“僵尸股”。

媒体曝光度方面，除了定期财报发布或重大事项公告外，平时很少上热搜。不像东方财富那种自带流量的公司，它属于那种“默默干活”的类型。

整体来说，市场对它的态度是“不讨厌，也不热情”。既没有强烈的负面情绪，也没有狂热追捧。这种中性偏冷淡的态度，往往会导致股价长期横盘，缺乏方向感。

结语：它值得你花时间研究吗？

写到这里，我已经把我所知道的关于002797第一创业的一切都倒出来了。说实话，这不是一只让人兴奋的股票。它没有爆炸性的增长故事，也没有明星基金经理加持，更没有天天涨停的刺激。

但它也不是一无是处。它有一项拿得出手的专业能力，有一群稳定的股东，管理层也没瞎折腾。在券商这个行业里，它就像一个踏实上班的白领，工资不高，但也不迟到早退，年终还能拿点奖金。

所以你要问我值不值得研究？我觉得，只要你对金融市场感兴趣，愿意了解不同类型的企业，那它就值得一读。它可以让你看到：不是所有公司都能成为龙头，但只要找准定位，也能活得不错。

至于要不要参与它的股价波动，那是你的事。我只是把我知道的说出来，供你参考。毕竟投资这事儿，最终还得你自己拿主意。

相关问答环节

Q：第一创业是国企吗？
A：严格来说不算纯国企。它有国资背景，深圳市国资委通过间接方式持股，但也有民营资本参与，属于混合所有制企业。

Q：它的主要收入来源是什么？
A：主要包括经纪业务、投资银行、资产管理、自营投资和信用业务。其中，债券承销和资管业务是相对较强的板块。

Q：为什么它的股价一直涨不起来？
A：原因可能是多方面的，比如业绩波动大、盈利能力不强、市场关注度低、缺乏明确的成长故事等，导致资金兴趣不足。

Q：它和东方财富有什么区别？
A：完全不同类型的公司。东方财富是互联网券商+资讯平台，轻资产、高流量；第一创业是传统券商，偏重线下和专业服务，两者商业模式差异很大。

Q：它有没有可能被借壳上市或者重组？
A：目前没有公开信息显示有这样的计划。作为已上市公司，借壳可能性极低，但不排除未来有战略合作或资源整合的可能性。

Q：它的分红稳定吗？
A：相对稳定。尽管利润有波动，但公司近年来基本保持了一定比例的现金分红，对偏好分红的投资者有一定吸引力。

Q：它在行业中的排名怎么样？
A：综合实力在券商中处于中游偏下位置。但在固定收益领域，承销排名常居前列，算是细分领域的强者。

Q：现在这个价位算便宜吗？
A：从市净率角度看，接近1倍PB，在券商板块中属于偏低水平。但估值是否合理，还需结合盈利能力和成长性综合判断。

Q：它受牛市影响大吗？
A：是的。作为券商股，它的业绩和股价都与资本市场活跃度高度相关。牛市时通常会有较好表现，熊市则容易承压。

Q：普通人适合投资它吗？
A：这取决于个人的投资风格和风险承受能力。它波动较大，业绩不稳定，不适合追求稳健收益的保守型投资者，但对于能接受波动、愿意深入研究的人来说，可以作为观察对象之一。