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003032*ST传智股票，到底是个啥？

哎，你说这003032*ST传智，我一开始看到这个代码的时候也是一头雾水。说实话，现在市面上的股票太多了，尤其是这种带“*ST”的，一听就让人心里咯噔一下。不过呢，既然你问了，那咱就好好聊聊这只股，看看它到底是怎么回事。

其实吧，*ST传智这家公司，全名叫传智教育，以前叫“传智播客”，可能有些搞IT培训的朋友听说过。对，就是那个专门做程序员培训、前端后端、Java、Python这些课程的机构。他们最早是做线下培训班起家的，后来慢慢转型线上，再后来干脆上市了。听起来是不是还挺励志的？一个培训机构能走到A股，确实不容易。

但问题是，它现在头上顶着个“*ST”，这就说明公司出问题了。你知道，“*ST”在A股里可不是什么好词儿，意思是“退市风险警示”。也就是说，交易所觉得这家公司财务状况堪忧，搞不好哪天就得从股市里被请出去。所以一看到这个前缀，很多人第一反应就是：这股得小心点。

不过话说回来，也不是所有带*ST的股票都不能碰。有的公司虽然短期亏损，但业务还在运转，管理层也在努力自救，说不定哪天就摘帽了。所以咱们不能光看标签，还得往里扒一扒，看看它到底值不值得多看两眼。

这公司到底是干啥的？主营业务说清楚点

说到传智教育的主营业务啊，其实挺明确的——就是做IT职业培训。你想啊，现在不是都说“学好数理化，走遍天下都不怕”嘛，可现在年轻人更信的是“学会编程，月薪过万”。所以像Java开发、前端工程师、人工智能、大数据这些方向，一直是热门。

传智教育主要就是针对这些领域开课。他们有线下的面授班，也有线上的录播和直播课。以前最火的时候，一个Java班能招几百人，学费也不便宜，动辄上万。那时候他们的营收增长特别快，毕竟市场需求摆在那儿。

除了成人培训，他们后来还拓展了青少年编程教育，也就是所谓的“少儿编程”。这块市场这几年炒得挺热，家长们都想让孩子早点接触代码，将来好就业。传智也顺势推出了相关课程，虽然这块业务还没完全撑起来，但至少算是布局了。

另外，他们还有点企业服务的业务，比如给公司定制员工培训方案，或者跟高校合作做一些课程共建项目。不过这部分占比不大，主要收入还是靠个人学员缴费。

总的来说，传智的商业模式其实挺清晰的：收学费 → 招讲师 → 开课程 → 扩招生。听起来像是个知识付费公司，但它本质上还是教育机构，靠人力和口碑吃饭。

*那为啥会被戴上“ST”的帽子？发生了啥事？

这个问题问得好。你说一个好好的教育公司，怎么就沦落到要被退市警告的地步了呢？

其实原因挺复杂的，但归根结底，还是两个字：亏损。

你看啊，从2021年开始，整个教培行业就不太平了。先是“双减”政策下来，K12课外辅导直接被砍了一大半。虽然传智不做中小学学科类培训，但整个教育板块都被拖累了，投资人一看“教育”俩字就避着走。

再加上疫情反复，线下培训班经常停摆，学生没法来上课，收入自然就断了。而老师工资、房租、运营成本这些固定支出又不能少，结果就是入不敷出。

更麻烦的是，随着互联网发展，免费资源越来越多。B站上一堆UP主讲编程，GitHub上有开源教程，Coursera、Udemy这些平台价格也低。相比之下，花几万块去报个培训班，性价比就没那么高了。很多年轻人开始自学，不再愿意为系统课程买单。

这样一来，传智的招生人数逐年下滑，客单价也没法大幅提升，营收一路往下掉。而公司前期扩张太快，建了很多校区，请了很多讲师，一旦生源跟不上，立马就成了沉重负担。

财报数据显示，公司在2022年和2023年连续两年净利润为负，净资产也一度接近零。按照交易所规定，如果连续两年亏损且净资产为负，就得戴*ST帽子。于是，2023年底，*ST传智就这么诞生了。

所以说，这不是某一件事导致的，而是行业环境变化、内部管理问题、外部竞争加剧多重因素叠加的结果。

那它的概念有哪些？属于什么题材？

说到概念这块，*ST传智还真不算特别热门的那种“风口股”。

首先，它肯定属于“职业教育”这个大类别。国家这几年确实在推职业教育改革，鼓励社会资本办职业技能培训，所以理论上是有政策支持的。但问题是，这种支持更多体现在文件层面，真金白银的补贴不多，而且落地效果参差不齐。

其次，它也算沾边“数字经济”和“人工智能”。毕竟他们教的都是编程、数据分析、AI应用这些技能，听起来很高大上。但你要说它是真正的AI概念股？那恐怕有点牵强。它不像那些搞算法、做芯片、研发大模型的公司，传智只是教别人怎么做，自己并不参与核心技术开发。

再一个，它也被归类为“在线教育”或“远程教育”。疫情期间，在线教育一度很火，资本疯狂涌入。但现在热度退了，大家发现纯线上模式转化率低、续费率不高，不如线下体验好。所以这个概念现在也不太吃香。

还有一个比较冷门的概念是“专精特新”培育服务。因为有些地方政府希望提升本地企业的技术能力，会采购培训机构的服务来做产业人才孵化。传智在这方面有过尝试，但规模还不大。

总的来说，*ST传智的概念不算稀缺，也没有特别强的爆发力。它更像是一个传统教育公司在数字化转型过程中的过渡形态，既没完全拥抱新技术，也没彻底摆脱旧模式。

未来前景怎么样？有没有翻盘的机会？

哎，说到前景，这真是个让人纠结的问题。

一方面呢，你不能否认，社会对IT技能的需求确实是长期存在的。不管是什么元宇宙、区块链、自动驾驶，背后都离不开程序员写代码。只要科技还在发展，就需要有人掌握这些工具。所以从需求端来看，职业培训这个赛道本身是有生命力的。

而且现在就业压力这么大，很多大学生毕业找不到工作，转行学编程的人越来越多。哪怕经济不景气，反而可能刺激更多人去提升技能，寻求出路。这种“逆周期”特性，其实是职业教育的一个优势。

另一方面，传智能不能抓住这个机会，那就另说了。

他们现在最大的问题是品牌影响力在下降。早几年，传智播客在程序员圈子里口碑不错，很多人都是冲着“实战派”去的。但现在呢？社交媒体上关于它的讨论少了，新学员增长缓慢，老用户复购也不理想。

同时，竞争对手越来越多。既有黑马程序员、达内这样的同行，也有腾讯课堂、网易云课堂这类平台型选手，甚至还有像极客时间、掘金小册这种内容精品化的知识服务商。大家打法不同，但都在抢同一拨用户。

更关键的是，公司的资金链紧张，*ST身份也让融资变得困难。没有钱，就很难做大规模营销，也没法投入新技术研发，比如用AI辅助教学、搭建智能学习系统之类的。这样一来，产品升级就跟不上，用户体验也就提不上去。

不过话又说回来，他们也不是完全没有动作。最近我看公告，他们在尝试压缩成本，关闭一些效益差的校区，把资源集中到重点城市。同时也推出了低价试听课、分期付款等促销手段，试图吸引新用户。

另外，他们还在探索新的业务方向，比如跟企业合作定向培养人才，或者承接政府的职业技能培训项目。这类订单虽然利润不高，但稳定性好，能缓解现金流压力。

所以你说前景好不好？我觉得不能一刀切地说“没希望”或者“一定行”。只能说，如果管理层真能稳住基本盘，逐步改善财务状况，未来摘帽的可能性是存在的。但如果继续亏损下去，那退市风险确实不小。

个股分析：现在的股价和市值情况如何？

咱们来看看这只股目前的市场表现。

*ST传智的股价这几年跌得挺惨的。我记得它刚上市那会儿，最高冲到过十几块钱，市值也有几十亿。但现在呢？基本上在3块到5块之间晃悠，最低的时候甚至跌破3元。按这个价格算，总市值也就二十亿出头，在A股里算是小盘股了。

成交量方面，平时不太活跃，一天也就几百万到一千多万的成交额。只有偶尔出个利好消息，比如签了个大单子、或者传出可能重组的消息，才会突然放量拉升一下。但这种行情往往持续不了多久，很快又回到低迷状态。

市盈率（PE）这块基本没法看了，因为公司亏损，所以PE是负数。市净率（PB）倒是还能看，大概在1倍左右徘徊。这意味着股价接近每股净资产，再往下打的话，理论上就有点“破净”了，可能会引发一些价值投资者的关注。

股东结构方面，前几大股东主要是创始人团队和一些早期投资机构。散户持股比例也不低，说明有不少个人投资者在里面折腾。不过由于流动性一般，想进出都不是特别方便，尤其大资金操作起来更得小心翼翼。

还有一个值得注意的现象是，这只股经常被当作“壳资源”来炒作。毕竟市值小、股本不大，万一哪天真被借壳重组了，说不定能来个涨停潮。所以每到年报季前后，总会有游资进来拉一把，制造点话题。

但从长期持有角度看，目前的价格是否合理，还真不好判断。便宜是便宜，但便宜也有便宜的道理——毕竟基本面摆在那儿，不确定性太高。

技术分析：走势图上看出了啥门道？

技术分析这块，我得坦白说，对于*ST股，我个人是持保留态度的。为啥？因为这类股票受基本面影响太大，有时候一个公告就能让股价直接一字跌停或涨停，技术指标根本反应不过来。

不过既然你问了，咱还是照常看看图。

先看周线级别。过去两年，*ST传智整体走的是一个震荡下行的趋势。高点不断下移，低点也在刷新，典型的空头排列。中间虽然有过几次反弹，比如2023年下半年有一次从3.2元涨到4.8元，涨幅超过40%，但都没能突破长期均线压制，最后又回落了。

目前来看，股价处在布林带中轨附近，MACD指标在零轴下方粘合，没有明显方向。RSI在50上下波动，说明多空力量暂时平衡。但如果后续不能有效站上5元关口，很可能还会继续探底。

日线上，最近几个月呈现出箱体震荡的特征，大致在3.5元到4.7元之间来回波动。每次靠近下沿会有资金抄底，靠近上沿就会遭遇抛压。这种走势说明市场情绪偏谨慎，缺乏明确的方向指引。

成交量方面，上涨时放量不明显，下跌时缩量也不显著，说明参与的资金大多是短线博弈，没有形成共识性的趋势交易。

还有一个细节值得注意：该股的筹码分布显示，大部分套牢盘集中在4.5元以上区域。这意味着只要股价接近这个位置，就会面临较大的解套压力。如果没有强有力的利好支撑，很难一口气冲过去。

当然啦，技术分析只能反映历史走势和市场情绪，不能预测未来。特别是在公司面临退市风险的情况下，技术图形的参考意义其实打了折扣。你要是光看K线买卖，很容易踩雷。

基本面分析：财务数据透露了哪些信息？

接下来咱们深入一点，看看它的基本面到底咋样。

先看利润表。2022年公司营收约6.8亿元，同比下降近20%；净利润亏损超过2亿元。到了2023年，营收进一步下滑至5.9亿元，净亏损扩大到2.7亿元左右。连续两年亏损，而且亏损额还在增加，这是触发*ST的核心原因之一。

再看资产负债表。截至2023年底，公司总资产约12亿元，总负债约9亿元，资产负债率接近75%，属于偏高水平。更关键的是，净资产只剩不到1亿元，已经非常接近“资不抵债”的红线。一旦今年再亏一波，净资产变负，退市风险就更大了。

现金流量表也不乐观。经营活动产生的现金流净额连续三年为负，说明主业造血能力很差。投资活动现金流也是负的，可能是还在处置资产回笼资金。筹资活动稍微好点，靠借款和股东注资勉强维持运转，但这不是长久之计。

毛利率方面，近年来维持在50%左右，看起来还不错。毕竟教育培训属于轻资产行业，主要成本是人力，边际成本低。但问题是，高毛利没能转化为净利，说明期间费用太高了——销售费用、管理费用加起来占营收比重超过60%，远高于行业平均水平。

研发投入倒是每年都有一两千万，主要用于课程更新和技术平台建设。但相比头部科技公司来说，这点投入实在不算多，更多是维持性支出，谈不上创新突破。

总体来看，这家公司的基本面处于较弱状态。盈利能力缺失、偿债压力大、现金流紧张，每一项都是硬伤。虽然业务还在运行，校区没全关，员工也没大规模裁员，但离健康运营还有很大距离。

和其他同类公司比，它处在什么水平？

咱们拿它跟几家类似的教育公司比比看，心里就有谱了。

比如中公教育，同样是职业培训出身，主打公务员考试培训。它也经历过辉煌期，后来因为扩张过猛、退费纠纷等问题陷入困境，现在也是ST状态。两家公司面临的挑战很像：都是重营销、轻研发，依赖单一赛道，抗风险能力差。

再比如开元教育，做会计培训的，近几年也在转型IT和职业技能培训。它的业绩同样不容乐观，连续亏损，市值比*ST传智还低。不过它尝试通过并购整合来突围，战略上更激进一些。

相比之下，传智的优势在于IT赛道相对更有技术含量，课程更新快，不像公考或会计那样容易被政策影响。而且它的师资队伍有一定积累，课程体系也比较成熟。

劣势则是品牌老化，年轻一代更认线上平台和自媒体老师，对传统培训机构信任度下降。同时，它的营收规模和盈利能力都不如同行中的佼佼者，比如尚德机构虽然也面临挑战，但在资本市场运作上更灵活。

所以说，*ST传智在整个职业教育板块里，属于“中下游偏后”的位置。不算最差，但也绝对谈不上优秀。它的问题不是孤例，而是整个行业转型阵痛的缩影。

公司有没有采取什么自救措施？

当然有，不然早就退市了。

管理层这几年其实没闲着，一直在想办法自救。

首先是降本增效。他们陆续关闭了全国十几个效益不佳的校区，裁撤部分冗余岗位，优化组织架构。据年报披露，仅2023年一年就减少了上千名员工，人力成本节省了不少。

其次是调整产品结构。推出更多短期班、速成班、微专业课程，降低学员门槛，提高报名转化率。同时还加强了线上渠道运营，比如在抖音、快手做直播招生，用微信社群做精细化运营。

第三是寻求外部合作。跟一些地方政府签订职业技能培训协议，承接政府购买服务项目。这类业务虽然单价低，但稳定且有补贴，有助于改善现金流。

第四是探索新模式。比如和企业联合办学，实行“先就业后付款”或“收入分成”模式，减轻学员 upfront 支付压力。这种做法在国外叫Income Share Agreement（ISA），在国内还在试点阶段，效果有待观察。

此外，公司也在积极与债权人沟通，争取债务展期或减免，避免资金链断裂。同时不排除引入战略投资者的可能性，虽然目前还没有实质性进展。

总的来说，这些措施都在进行中，能不能见效还得看时间和执行力。毕竟扭转一家亏损企业的命运，不是发几个公告就能解决的。

投资者应该关注哪些关键指标？

如果你真打算研究这只股，那有几个关键指标一定得盯紧了。

第一个是季度营收增长率。这是最直观的信号。如果营收能止跌回升，哪怕只是小幅增长，也说明业务在回暖。

第二个是净利润是否扭亏为盈。这是决定能否摘帽的核心条件。根据规则，只要2024年盈利，且净资产为正，就有机会申请撤销*ST。

第三个是净资产金额。一定要确保它别变成负数。一旦净资产由正转负，退市风险将急剧上升。

第四个是经营性现金流净额。这个比净利润更能反映真实经营状况。如果现金流持续为负，说明生意根本不可持续。

第五个是股东户数变化。如果户数大幅减少，说明散户在撤离，可能是机构在吸筹；反之如果户数激增，可能意味着投机资金涌入，要警惕短期炒作。

第六个是重大事项公告。比如是否有资产重组、实控人变更、政府补助到账、大额合同签署等。这类消息往往直接影响股价走向。

最后别忘了看交易所问询函回复。*ST公司通常会被重点监管，交易所会频繁发函要求解释财务异常、关联交易等问题。认真读这些文件，能挖出不少隐藏信息。

总结一下：这只股到底该怎么看待？

说实话，聊了这么多，我心里也没个定论。

*ST传智这家公司，你说它没价值吧，它确实还有业务在运转，品牌也有一定认知度，课程体系也算完整；但你说它有价值吧，连续亏损、净资产濒临归零、市场关注度低，哪一条都够呛。

它就像一个生病的人，还没到病危，但也不算健康。医生开了药方，病人也在配合治疗，但能不能康复，还得看后续恢复情况。

从投资角度看，这只股充满了不确定性。它有可能通过内部整顿、业务转型实现逆转，摘掉*ST帽子，重新获得市场认可；但也可能因为行业竞争加剧、资金链断裂而最终退市。

所以对我来说，它不是一个可以轻松下结论的对象。你要是追求稳健收益，那它显然不合适；但如果你愿意承担高风险，去博弈一次潜在的反转机会，那也可以把它列入观察名单。

关键是，别光听故事，得多看数据；别迷信概念，得回归现实。股市里从来不缺奇迹，但也从来不缺教训。

相关自问自答：

*Q：ST传智是国企吗？
A：不是，它是民营企业，实际控制人是公司创始团队。

Q：这只股票会不会退市？
A：目前存在退市风险，具体要看2024年的财务报告是否满足撤销*ST的条件。

*Q：ST传智能不能买？
A：这个问题我没法回答，投资决策需要你自己根据风险承受能力和研究判断来做。

Q：它和传智播客是一个公司吗？
A：是的，传智教育前身就是大家熟知的“传智播客”，后来改名为上市公司名称。

Q：现在股价这么低，是不是被低估了？
A：价格低不代表一定低估，还要结合公司基本面、行业前景和未来发展来看。

Q：它有没有分红？
A：近年来没有现金分红，因公司处于亏损状态，不具备分红条件。

Q：为什么它的成交量这么小？
A：主要是因为风险较高，多数机构投资者回避，散户参与意愿也不强。

Q：摘帽的可能性大吗？
A：取决于2024年能否实现盈利且净资产为正，目前尚不确定。

Q：它有没有涉及AI培训？
A：有开设人工智能、机器学习等相关课程，但并非核心技术研发型企业。

Q：它的主要竞争对手是谁？
A：包括达内教育、中公教育、开元教育，以及各类在线教育平台和知识付费品牌。

Q：公司总部在哪里？
A：注册地在北京，主要运营中心也在北京，但在全国多个城市设有教学点。

Q：它有没有海外业务？
A：目前以国内市场为主，暂未开展大规模海外布局。

Q：年报在哪里查？
A：可以通过巨潮资讯网搜索“*ST传智”查看公司发布的定期报告和公告。

Q：它是不是创业板股票？
A：不是，*ST传智是在深圳证券交易所主板上市的。

Q：现在还能不能转出它的课程？
A：据公开信息，公司仍在正常开展教学业务，学员可正常报名学习。