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2025-10-09 18:12:41 admin888

000035中国天楹股票，概念、前景、怎么样？来聊聊我的看法

嘿，朋友，今天咱们坐下来，就像两个老熟人喝杯茶那样，好好聊一聊这只叫“000035”的股票——中国天楹。你可能在刷财经新闻的时候看到过它，也可能听朋友提过一句“环保股里有个叫天楹的”，但具体是干啥的？值不值得看一眼？未来有没有戏？说实话，我一开始也是一头雾水。

所以呢，我就自己查了资料，翻了财报，看了K线图，还琢磨了一下它的业务模式，现在想把这些零零碎碎的想法整理出来，跟你分享一下。不是为了让你买或者不买，就是纯粹地聊聊，说说这公司到底是个啥情况。毕竟投资这事儿，谁也不能替谁做决定，对吧？

一、先说说中国天楹是干啥的

你知道吗，其实中国天楹这家公司，最早是搞城市环境服务起家的。听起来挺高大上，其实就是帮城市打扫卫生、清运垃圾、处理废弃物这些活儿。你走在街上看到那些环卫车，说不定背后就有他们公司在运营。不过啊，这几年他们可没只停留在扫大街这个层面。

我查了一下，他们现在主打的是“城市环境服务+固废处理+新能源”这么一个组合拳。特别是固废处理这块，做得还挺大的。什么叫固废？就是我们日常生活中产生的各种垃圾，比如生活垃圾、餐厨垃圾、建筑垃圾等等。他们通过焚烧发电、填埋气利用、资源化回收等方式，把这些原本要占地填埋的东西变成电能或者其他可用资源。

说白了，就是把“垃圾变能源”。听着是不是有点像科幻片里的桥段？但人家还真就在干这个事儿。而且你看现在国家一直在推“双碳”目标，节能减排、绿色发展成了大趋势，这种能把废物再利用的企业，自然就容易被政策青睐。

我还注意到，他们在国内不少城市都有项目落地，像江苏、浙江、山东这些经济比较发达的地方，政府对环保要求高，合作机会也多。另外，他们好像还往海外拓展了，我记得几年前收购了一家欧洲的环保公司，名字叫Urbaser，算是借船出海，把业务延伸到了西班牙、法国这些国家。

所以从主营业务来看，中国天楹已经不是一个简单的环卫公司了，而是朝着综合性的环保能源服务商在转型。这一点我觉得挺关键的，说明他们在努力摆脱“低端劳动密集型”的标签，往技术含量更高的方向走。

二、它的概念有哪些？市场上怎么定位它？

说到“概念”，这可是A股投资者最喜欢聊的话题之一。毕竟有时候一只股票涨得猛，不一定是业绩多好，而是踩中了某个热门风口。那中国天楹属于什么概念呢？

首先最明显的，肯定是“环保股”。这是它的基本盘。只要是关注绿色经济、生态文明建设的人，都会把它归到这一类里。尤其是在每年两会前后，环保议题热度上升的时候，这类股票往往会被资金关注一下。

其次，它也被贴上了“固废处理”和“垃圾焚烧发电”的标签。这两个细分领域近年来发展很快，尤其是随着城市化进程加快，垃圾产量逐年上升，传统的填埋方式越来越不可持续，焚烧发电就成了替代方案之一。而中国天楹正好在这个赛道上有布局。

还有一个概念，可能很多人没太注意，那就是“循环经济”。这个词听起来有点学术，其实就是指资源的重复利用、减少浪费。比如说，他们做的餐厨垃圾处理后可以产沼气，污泥可以做成建材原料，塑料分拣后能再生利用……这些都是循环经济的一部分。国家现在特别鼓励这种模式，因为它既节约资源又减少污染。

另外，近几年“国企改革”这个概念也时不时冒出来。虽然中国天楹不算典型的国企，但它有国资背景的支持，在一些项目的招投标中可能会更有优势。特别是在地方政府主导的PPP项目（也就是政府和社会资本合作）中，这种背景有时候还挺加分的。

还有人把它跟“新能源”扯上关系，主要是因为垃圾焚烧能发电，算是一种生物质能源。虽然不像光伏、风电那么主流，但也被纳入广义的清洁能源范畴。特别是在部分地区电力紧张的情况下，这种分布式的小型发电项目也有它的价值。

总的来说，中国天楹身上挂着好几个概念标签：环保、固废处理、循环经济、新能源、国企合作……这些概念单独拎出来都不算最热，但凑在一起，形成了一种“政策友好型”的形象。市场情绪好的时候，资金愿意给点溢价；但如果整体风格切换到科技成长或者消费白马，它可能就不太受待见了。

三、发展前景怎么样？未来有机会吗？

这个问题问得好，我也一直在琢磨。前景这东西，说白了就是看未来的增长空间和可持续性。那咱们就得从几个角度来拆解一下。

先看行业大环境。中国的城镇化率还在提升，城市人口越来越多，垃圾产生量也在持续增长。根据住建部的数据，全国城市生活垃圾清运量每年都在递增，而且增速还不慢。这意味着市场需求是真实存在的，不是靠讲故事撑起来的。

再加上“十四五”规划里明确提到了要加强城乡生活垃圾处理设施建设，推动垃圾分类和资源化利用。也就是说，政策层面是有支持的，不会突然刹车。这对整个行业来说是个长期利好。

再加上“十四五”规划里明确提到了要加强城

再看公司自身的战略布局。前面说了，他们不仅在国内做项目，还通过收购Urbaser进入了欧洲市场。虽然跨国经营难度不小，文化差异、管理成本、汇率波动都是问题，但至少说明管理层是有野心的，不想只守着家门口那一亩三分地。

再看公司自身的战略布局。前面说了，他们不

而且我发现他们在技术研发上也没闲着。比如在智能环卫设备方面，推出了无人驾驶清扫车、AI识别分类系统之类的创新产品。虽然目前占比不大，但至少表明他们在尝试用科技手段提高效率，降低成本。

还有一个值得关注的点是储能和氢能。我在年报里看到，他们开始涉足氢能源相关业务，比如利用有机废弃物制氢。这听起来挺前沿的，虽然现在规模很小，但如果未来技术成熟、成本下降，说不定能成为新的增长点。

当然啦，前景好不代表一路坦途。环保行业的特点是前期投入大、回报周期长。一个垃圾焚烧厂动辄投资几亿甚至十几亿，建成后要稳定运营十几年才能收回成本。这就决定了这类企业很难像互联网公司那样爆发式增长。

另外，行业竞争也不小。光是国内做垃圾焚烧的上市公司就不止一家，像光大环境、绿色动力、伟明环保这些，个个都有背景、有资源。中国天楹要想突围，光靠规模扩张可能不够，还得拼运营效率和服务质量。

还有个隐患是补贴问题。以前很多垃圾发电项目依赖国家电价补贴，但现在补贴退坡的趋势很明显，未来能不能全额拿到钱，存在不确定性。这对企业的现金流影响不小。

所以综合来看，中国天楹的发展前景算是“稳中有进”，谈不上惊艳，但也算不上落后。如果宏观经济稳定、政策延续性强、公司管理不出大纰漏，它应该能保持一个温和增长的节奏。但要是遇到行业整顿、融资困难或者海外业务水土不服，也可能陷入停滞。

所以综合来看，中国天楹的发展前景算是“稳

四、这只股票到底怎么样？值不值得看看？

哎，说到“怎么样”，这真是个让人纠结的问题。你想啊，每个人的投资风格不一样，有人喜欢追热点，有人偏好低估值，有人看重分红，有人盯着成长性。所以同一只股票，在不同人眼里可能是完全不同的样子。

我就拿我自己举个例子吧。前几年我第一次听说中国天楹的时候，看了一眼股价，觉得挺便宜的，市盈率也不高，心想这不就是典型的“价值洼地”嘛？结果后来发现，便宜是有原因的——增长慢、波动小、题材不够性感，机构关注度不高。

后来我又试着从基本面角度去分析。营收确实在增长，净利润也有起伏但总体向上，资产负债率不算太高，现金流还能维持项目运转。看起来好像过得去，但细看就会发现，盈利能力其实一般。毛利率常年在25%左右徘徊，净利率更低，大概8%-10%，比起一些轻资产的行业差远了。

而且它的收入结构也比较复杂，既有工程类的一次性收入，也有运营类的长期收益。工程收入波动大，今年签了个大单子，明年可能就没新项目，导致业绩忽上忽下，让投资者很难预测。

而且它的收入结构也比较复杂，既有工程类的

再说股东结构。我发现它的前十大股东里有不少是地方国资平台和产业基金，说明有一定的政府支持背景。这对项目获取有帮助，但也意味着市场化程度可能受限，决策流程偏慢。

至于二级市场的表现嘛，说实话，真不算亮眼。你看它的历史走势，大部分时间都在一个区间里震荡，偶尔因为政策利好或者重组传闻跳一两下，但很快又回落。成交量也不大，属于那种“没人骂也没人捧”的冷门股。

不过话说回来，冷门也有冷门的好处。至少没有太多游资炒作，股价不会大起大落，适合那些愿意慢慢持有的耐心型投资者。而且它每年还会分红，虽然比例不算特别高，但好歹是个正向反馈。

所以你要问我“这只股票怎么样”，我会说：它不像那种能让人心跳加速的妖股，也不像是随时会暴雷的垃圾股，更像是一个“勤勤恳恳干活的老实人”。你不指望它一夜暴富，但它也不会轻易撂挑子不干。

五、技术分析怎么看？K线透露了啥信息？

好了，接下来咱们换个角度，看看图形。我知道有些人特别信技术分析，觉得“图形不会骗人”。那我们就一起看看中国天楹的K线图，到底说了些啥。

我打开软件一看，这只股票近几年的整体趋势确实是偏弱的。从2020年高点差不多6块多一路往下，最低跌到2块附近，这几年基本上就在2-4块之间来回磨。你说它是牛市吧，它没涨；你说它是熊市吧，它也没崩，典型的“温水煮青蛙”走势。

成交量方面，平时都缩得很小，一天几千万成交额就算多了。只有在某些特定时间才会放量，比如2022年底有一次明显拉升，伴随着成交量放大，后来查了一下，好像是当时有消息说他们在氢能领域有了新进展。但这种行情持续不了多久，很快又回归平静。

再看均线系统。长期来看，年线（250日均线）一直压制着股价，多次反弹到这里就调头向下。说明在这个位置套牢盘比较多，上方压力不小。而下方的支撑位呢，大致在2.2元左右，几次接近这个价位都会有资金进来托一把，可能是有主力在护盘，也可能只是估值到了心理底线。

MACD指标的话，大多数时候都在零轴下方运行，属于弱势区域。偶尔金叉一次，但红柱很短，上涨动能不足。RSI也经常处于40-60的中性区间，既没进入超卖也没进入超买，反映出市场情绪非常平淡。

布林带更是典型——窄幅收口，通道几乎平行，说明波动率极低，缺乏方向选择。这种情况通常意味着变盘临近，但到底是向上突破还是向下破位，光看技术面根本判断不出来。

还有一个值得注意的现象是，每当大盘出现系统性风险时，比如2022年那波大跌，它的跌幅反而相对较小。这说明它有一定的防御属性，毕竟属于公用事业类，需求刚性较强，不容易受经济周期剧烈影响。

还有一个值得注意的现象是，每当大盘出现系

但从另一个角度看，当市场整体回暖、风格偏向成长股时，它又常常跑输指数。比如2023年上半年AI、半导体炒得火热的时候，它几乎原地踏步。这说明它的弹性不足，不适合做波段操作。

所以如果你是个喜欢看图交易的人，我建议你对中国天楹保持观察但别重仓介入。它的技术形态缺乏明确信号，更多反映的是资金的观望态度。除非哪天突然出现连续放量突破年线，或者基本面发生重大变化，否则很难走出独立行情。

六、基本面分析：财务数据说了啥？

行，咱们再深入一点，看看它的“体检报告”——也就是财务报表。毕竟一家公司最终还是要靠业绩说话的。

我翻了最近三年的年报，先看营业收入。2021年大概是200亿出头，2022年略微下滑到190亿左右，2023年又回升到接近200亿。整体来看，波动不大，算是稳住了基本盘。

利润方面就有点意思了。2021年净利润接近10亿，2022年掉到了6亿多，2023年又回到8亿上下。为什么会有这样的波动？我仔细看了看附注，发现主要跟海外子公司Urbaser的经营调整有关。那几年欧洲能源价格波动大，加上疫情后续影响，导致那边的利润贡献不稳定。

毛利率方面，这几年一直维持在25%左右，不算高也不算低。相比之下，净利率就显得偏低了，大概在4%-5%之间浮动。这意味着每赚100块钱，最后落到股东口袋里的只有四五块。剩下的钱去哪儿了？一部分是成本，一部分是税费，还有一部分是各种费用和折旧摊销。

说到费用，它的销售费用率很低，不到1%，毕竟这不是靠打广告拉客户的行业。但管理费用率偏高，常年在6%以上，说明组织架构可能偏臃肿，或者海外管理成本较高。财务费用也不低，毕竟项目投资大，贷款多，利息支出自然少不了。

资产负债表上，总资产大概在300亿左右，负债率大约60%。这个水平在重资产行业中不算离谱，但也不算轻松。特别是流动比率和速动比率都偏低，短期偿债能力需要关注。好在它有稳定的经营性现金流，每年能产生十几亿的净流入，勉强能覆盖债务支付和项目投入。

现金流量表是我比较在意的部分。经营活动现金流还算健康，说明主业确实能造血。但投资活动现金流一直是巨额负数，毕竟年年都在建新项目。筹资活动则依赖发债和定增来输血，属于典型的“以投促长”模式。

还有一个细节是商誉。由于之前收购Urbaser花了不小一笔钱，合并报表上留下了几十亿的商誉。这部分资产一旦减值，会对利润造成直接冲击。虽然目前还没计提，但始终是个潜在风险点。

还有一个细节是商誉。由于之前收购Urba

总体来看，中国天楹的基本面属于“中规中矩”。没有明显的财务造假嫌疑，也没有爆发式增长潜力。它就像一个中年人，身体还算硬朗，但慢性病也有几个，需要长期调理，不能指望一下子焕发青春。

七、和其他同行比，它处在什么位置？

光看自己还不够，还得横向比较一下。我把几家主要的环保类上市公司拉出来对比了一下，包括光大环境、绿色动力、伟明环保、上海环境等。

从市值上看，中国天楹目前大概在100亿左右，比光大环境小很多（人家千亿级别），但比一些小公司又大一些，属于第二梯队。

从盈利能力看，它的ROE（净资产收益率）近几年平均在5%左右，低于伟明环保的10%以上，也低于光大环境的历史水平。说明资产使用效率还有提升空间。

项目数量方面，他们在全国有几十个垃圾焚烧项目，装机容量也不小，但单个项目规模普遍不如头部企业。而且部分项目位于三四线城市，收费机制和补贴兑现可能存在延迟。

项目数量方面，他们在全国有几十个垃圾焚烧

海外布局这块，倒是他们的一个亮点。其他几家基本专注国内，而中国天楹通过Urbaser拿到了一定的国际经验和技术积累。虽然目前贡献利润有限，但从长远看，算是差异化竞争优势。

运营效率上，他们的吨垃圾发电量、吨处理成本等关键指标，处于行业中游水平，不算突出，但也无明显短板。

所以综合来看，中国天楹在同行中属于“有特色但不拔尖”的状态。它不像龙头那样具备定价权和规模效应，也不像小公司那样灵活机动。更像是一个正在努力追赶的学生，成绩中等偏上，还在补课。

八、总结一下我的想法

聊了这么多，你也听了不少。那我现在总结一下我个人的看法，纯属交流，不代表任何投资建议哈。

我觉得中国天楹这家公司，本质上是一家典型的环保基础设施运营商。它的业务接地气，符合国家发展方向，有一定的政策护城河，但同时也面临增长缓慢、盈利薄弱、竞争激烈等问题。

它不属于那种能让人热血沸腾的成长股，也不像是随时会退市的风险股。它的命运很大程度上取决于行业政策的延续性、项目回款的稳定性以及海外业务的整合效果。

如果你是一个追求稳健、能接受低波动、愿意长期持有的投资者，那你可能会对它有兴趣。但如果你喜欢快进快出、追逐热点，那它可能真的会让你坐立难安。

另外，它的信息披露还算透明，财报也能读懂，管理层也没有频繁变动，这些都算是加分项。唯一让我有点担心的是，它涉及的业务链条太长，从环卫到焚烧再到氢能，跨度有点大，会不会出现“样样通样样松”的情况，还得时间检验。

总之吧，这只股票就像一碗白粥——清淡、安全、能果腹，但指望它让你吃得酣畅淋漓，恐怕不太现实。