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2025-10-09 18:14:49 admin888

001270*ST铖昌股票，概念、前景、怎么样？——一个普通投资者的视角聊聊这只股

一、我为什么会关注001270*ST铖昌这只股票？

说实话，最开始我压根没听说过“*ST铖昌”这四个字。那会儿我在刷财经新闻的时候，看到有个标题写着“这家被ST的公司居然在军工芯片领域有布局”，一下子勾起了我的好奇心。你懂的，现在市场上讲“国产替代”、“自主可控”的故事特别多，尤其是半导体、芯片这些方向，稍微沾点边就能炒一波。我就想，这公司到底是个啥背景？怎么还带个“*ST”前缀？是不是快退市了？还是说背后有什么反转机会？于是我就开始查资料，慢慢了解这家公司。

二、*ST铖昌是家什么样的公司？它到底是干啥的？

通过翻财报、看公告，还有各种公开信息，我发现*ST铖昌其实全名叫浙江铖昌科技股份有限公司，以前叫“铖昌科技”，后来因为连续亏损被戴上“*ST”的帽子。这名字听起来挺硬核的，有点像搞高科技的感觉，实际上它还真不是传统意义上的制造业企业。

这家公司主业是做微波毫米波射频芯片的，听着挺专业的对吧？我也琢磨了半天才明白，简单来说，就是给雷达、通信系统这些设备提供核心的“心脏”部件。比如军用雷达、卫星通信、5G基站，甚至未来的智能驾驶系统，都可能用到他们做的芯片。而且他们主打的是“相控阵技术”相关的射频T/R组件，这个技术在现代军事和高端通信里特别关键。

你说这不就挺厉害的吗？虽然公司规模不大，但技术门槛高，客户主要是国内的一些军工单位和科研院所。所以从行业属性来看，它属于“军民融合”+“半导体”+“高端制造”这几个热门概念的交叉地带。

三、“*ST”这两个字意味着什么？这家公司到底出了啥问题？

说到这儿，很多人可能会问：“既然技术这么牛，为啥会被ST？”这确实是个好问题。我也一开始觉得奇怪，技术强的企业不应该发展得不错吗？

后来我仔细看了它的财务报告才发现，问题出在盈利能力上。近几年公司营收增长其实还可以，特别是2021年到2022年期间，因为军工订单释放，收入明显上升。但净利润却一直不稳定，甚至出现大幅亏损。为什么呢？一方面是因为研发投入太大，芯片行业本来就是烧钱的活儿；另一方面，管理费用和销售费用也不低，再加上一些非经常性损益的影响，导致最终利润表现不佳。

更麻烦的是，根据交易所规定，如果上市公司连续两年净利润为负，并且净资产也低于面值，就会被实施退市风险警示，也就是我们常说的“ST”。而ST铖昌恰好踩了这条红线，所以在2023年左右被正式戴帽。

更麻烦的是，根据交易所规定，如果上市公司

不过话说回来，被ST不代表公司就要倒闭了。很多企业其实在经历短期困难后，通过重组、引入战投或者业务调整，也能走出困境。所以现在市场也在观望，看它能不能“摘帽”。

四、它的主营业务到底有没有竞争力？技术实力咋样？

这是我最关心的问题之一。毕竟一家公司的长期价值，归根结底还得看它有没有真正的“护城河”。

从公开资料看，*ST铖昌在相控阵雷达用的T/R组件这块，确实是国内少数能实现自主设计和量产的企业之一。要知道，这类芯片以前基本依赖进口，尤其是美国和欧洲的技术封锁比较严。现在咱们国家强调国防自主化，这种能“卡脖子”环节实现突破的企业，自然会被重视。

从公开资料看，*ST铖昌在相控阵雷达用的

他们自主研发的GaAs（砷化镓）和GaN（氮化镓）工艺平台，在高频、高功率场景下性能表现不错。而且据说已经应用于多个重点型号的雷达系统中，包括舰载、机载和地面雷达。这些都是实打实的应用案例，不是纸上谈兵。

另外，公司在卫星互联网方面也有布局。随着我国低轨卫星星座计划推进，比如“GW星座”项目，未来对星载相控阵天线的需求会越来越大。而*ST铖昌正好在这方面有技术积累，算是提前卡位了。

当然啦，也不能说得太神。毕竟他们的整体产能和市场份额还远不如那些国际巨头，像雷神、诺斯罗普·格鲁曼这些。在国内同行里，也有别的企业在做类似产品，竞争也不小。所以能不能持续领先，还得看后续的研发投入和技术迭代速度。

五、它的主要客户是谁？订单情况怎么样？

这个问题我也特地去查了。根据年报和投资者关系记录表，*ST铖昌的主要客户集中在军工集团下属的研究所和整机厂所，比如中国电科、航天科技、航天科工这些“国家队”成员。

这类客户的采购模式一般是“预研—定型—批产”这样一个周期，前期研发阶段时间长、投入大，但一旦进入批产阶段，订单就会比较稳定。而且军工产品的替换成本很高，一旦用上了某家供应商的芯片，轻易不会换。

这类客户的采购模式一般是“预研—定型—批

据管理层在交流会上透露，近年来部分型号已进入批量供货阶段，订单量有所提升。尤其是在2022—2023年，受国防信息化建设提速影响，相关产品交付节奏加快。不过具体金额和客户名称出于保密原因不能披露太多，这也是军工企业的常态。

值得一提的是，除了军品，他们在民用领域也在尝试拓展，比如5G通信基站、车载雷达等。但目前占比还不高，更多是战略布局性质。毕竟民用品讲究性价比和规模化生产，而他们现在的产线更适合小批量、高可靠性的军工需求。

六、基本面分析：财务数据怎么看？有没有改善迹象？

接下来咱就得掰开揉碎看看它的“家底”了。毕竟再好的故事，最后都得落到数字上。

先看营收。2021年大概4个多亿，2022年涨到了6亿左右，增幅还挺可观的。2023年因为整体环境偏紧，加上部分项目延期，增速放缓了一些，但也维持在5亿以上水平。说明主营业务还在运转，没有停滞。

再看利润。这就有点扎心了。2022年净亏损一个多亿，2023年继续亏，虽然亏损额略有收窄，但依然没能扭正。扣除非经常性损益后的净利润更是常年为负。这意味着它的主业赚钱能力还不够强，还得靠政府补贴或者其他一次性收益来撑场面。

资产负债率方面，不算太高，大概在40%上下，属于可控范围。流动比率和速动比率也都过得去，短期偿债压力不大。不过应收账款占总资产比例偏高，接近30%，说明回款周期比较长，现金流压力不小。

研发投入倒是真不小，每年占营收比重都在15%以上，有的年份甚至超过20%。这在A股上市公司里算是非常高的比例了，看得出来他们是真想把技术做扎实。只是短期内还没转化成足够的盈利。

总体来看，基本面处于“挣扎求生+缓慢修复”的状态。不能说多亮眼，但也还没到山穷水尽的地步。关键是看未来两三年能不能实现技术成果的大规模转化，带来真正的业绩拐点。

七、技术面分析：股价走势反映了什么信号？

聊完基本面，咱们换个角度，看看二级市场的反应。毕竟股价是资金投票的结果，有时候比财报更能反映预期变化。

*ST铖昌上市是在2022年中期，当时发行价不低，大概50多块。刚上市那会儿因为题材新颖，一度冲到90元以上，炒得挺热闹。但随后就开始一路阴跌，到现在（假设当前时间为2025年初），股价已经跌到30元左右，市值缩水了一半还多。

从K线图上看，这波下跌过程几乎没有像样的反弹，基本上是单边下行趋势。成交量也是忽高忽低，说明市场分歧很大，没人愿意长期持有。尤其是被ST之后，很多机构直接清仓，散户成了主力持仓群体。

技术指标方面，MACD长期处于零轴下方，绿柱反复放大，显示空头力量占优；RSI多次进入超卖区，但每次反弹都很弱，说明买盘承接不足。布林带则持续收口，表明波动率降低，可能正在酝酿变盘。

值得注意的是，在2024年底到2025年初这段时间，股价曾在30元附近出现几次放量企稳迹象，盘中有大单介入痕迹。同时，日线级别MACD出现了轻微底背离形态。这些信号不一定靠谱，但在极端悲观情绪释放后，往往意味着短期风险有所释放。

值得注意的是，在2024年底到2025年

当然啦，技术分析只是参考。尤其对于*ST类股票来说，政策因素、摘帽预期、重组传闻这些消息面影响更大，单纯看图形很容易被误导。

八、它涉及哪些热门概念？市场是怎么看待它的？

现在炒股的人都喜欢听“故事”，概念越新越好，越多越好。那*ST铖昌身上贴了哪些标签呢？

第一个肯定是“军工电子”。这不用说了，它是正宗的军用射频芯片供应商，符合当前“强军兴军”的大背景。

第二个是“半导体国产替代”。特别是在中美科技博弈加剧的背景下，任何能在高端芯片领域实现突破的企业都会被赋予更高的战略意义。

第三个是“卫星互联网”。随着我国启动大规模低轨卫星组网计划，星载相控阵天线成为刚需，而*ST铖昌恰好有相关技术和产品储备，因此也被划入这个赛道。

第四个是“专精特新”。它本身是国家级专精特新“小巨人”企业，在细分领域具备独特优势，容易获得政策倾斜。

第五个就是“ST摘帽预期”。虽然现在戴着帽子，但如果2024年报能实现盈利，就有望申请撤销退市风险警示。这种“困境反转”逻辑一直是A股市场热衷炒作的主题之一。

正因为叠加了这么多概念，所以每当市场风格偏向题材炒作时，*ST铖昌就会被资金拿出来炒一炒。比如2024年下半年，当卫星互联网板块集体异动时，它也曾短暂涨停过几次。但问题是，这种上涨往往缺乏持续性，来得快去得也快。

正因为叠加了这么多概念，所以每当市场风格

市场对它的态度可以说是“又爱又怕”：爱的是它的技术稀缺性和题材丰富性；怕的是业绩不确定性太大，万一连续三年亏损真退市了，那就血本无归。

九、它的前景到底怎么样？未来有哪些可能性？

这个问题真的很难回答，因为我不是公司内部人，也没法预测政策走向。但我可以根据现有的信息，试着推测几种可能的发展路径。

第一种可能是“稳步复苏”。假设公司现有订单逐步放量，新产品顺利导入批产阶段，同时控制好费用支出，那么2025年有望实现净利润转正，进而申请摘帽。这样一来，估值修复空间打开，股价也可能迎来一轮反弹。

第二种可能是“被整合或重组”。考虑到它在军工芯片领域的特殊地位，不排除会有大型国企或产业资本出手收购，进行资源整合。如果是这样，可能会带来一次性的股价刺激，但对公司长远发展是否有利，还得看整合方式。

第三种可能是“继续挣扎”。如果市场需求不及预期，或者技术研发进展缓慢，导致无法形成有效盈利，那它可能会长期停留在*ST状态，流动性越来越差，最终面临退市风险。

第四种可能是“技术突破带动飞跃”。假如它在GaN-on-SiC等新一代材料工艺上取得重大突破，产品性能达到国际先进水平，甚至打入国际市场，那就有可能彻底翻身，变成真正的“隐形冠军”。

当然，这些都只是可能性，现实往往比想象复杂得多。就像我们谁也没想到三年前的疫情会对全球经济造成那么深远的影响一样，未来的变数太多了。

十、和其他同类公司相比，它处在什么位置？

为了更全面地理解*ST铖昌的位置，我还特意对比了几家同行业的上市公司，比如国博电子、雷电微力、振华风光这些。

先说国博电子，它是中电科旗下的企业，背景更强，产品线更全，营收和利润规模都比*ST铖昌大不少。而且早就实现了稳定盈利，没有ST包袱。相比之下，*ST铖昌更像是“潜力股”，体量小但弹性大。

再说雷电微力，这家公司主打毫米波有源相控阵微系统，应用在无人机、精确制导等领域。它的成长性很强，前几年业绩爆发式增长，股价也一度很猛。不过它的业务更偏整机集成，而*ST铖昌专注的是上游芯片环节，两者不在完全同一个赛道。

至于振华风光，那是做模拟集成电路的老牌军工企业，稳定性高，分红也不错。但它走的是稳健路线，不像*ST铖昌这样还在转型攻坚期。

综合来看，*ST铖昌的优势在于技术聚焦、赛道精准，劣势则是规模小、盈利弱、抗风险能力差。它不像那些已经成熟的龙头企业那样让人安心，但也不像纯粹的概念股那样空洞无物。可以说，它正处于“黎明前最黑暗的时刻”，能不能熬过去，取决于内外多重因素的共同作用。

十一、散户投资者应该怎么看这只股票？

作为一个普通股民，我也经常纠结：这种高风险高波动的股票，到底该不该碰？

我的想法是这样的：每个人的风险承受能力不一样，投资目标也不一样。如果你追求的是稳健增值，那显然*ST铖昌不太适合你。它的不确定性太高，财报看不懂的地方太多，政策风向也难把握。

我的想法是这样的：每个人的风险承受能力不

但如果你愿意承担一定风险，做一些深度研究，试图捕捉潜在的反转机会，那它可以作为一个观察标的。毕竟A股历史上确实有不少*ST公司最后成功摘帽，甚至走出大行情的例子。

关键是要清楚自己买的是什么。你是看好它的核心技术？还是赌它能摘帽？或者是相信国家一定会扶持这类战略型企业？不同的逻辑，对应的操作策略完全不同。

关键是要清楚自己买的是什么。你是看好它的

而且一定要记住，别重仓押注。这种股票哪怕判断对了，中间的过程也可能让你心态崩掉。震荡太剧烈，消息太混乱，普通人很难拿得住。

而且一定要记住，别重仓押注。这种股票哪怕

还有一个建议就是多关注它的定期报告和公告。特别是年报发布前后，往往是决定命运的关键窗口期。如果有明显的扭亏迹象，或者大股东增持、引入战投之类的动作，或许值得进一步跟踪。

总之，对待这类股票，既不能盲目追捧，也不必一味回避。保持理性，做好功课，才能在这个复杂的市场里活得久一点。

十二、我对这只股票的一些个人感受

写到这里，我自己也梳理了一遍思路。说实话，研究*ST铖昌的过程让我感触挺深的。

一方面，我看到了中国高科技企业在艰难环境中坚持自主创新的努力。哪怕只是一个小小的芯片，背后都是无数工程师日夜攻关的结果。这种精神值得尊重。

另一方面，我也意识到资本市场有多么残酷。不管你技术多先进，只要赚不到钱，就会被打上“ST”的烙印，被机构抛弃，被散户质疑。有时候我觉得，这对一些真正做事的企业来说，是不是太不公平了？

但反过来想想，市场就是这样，它只认结果。你能活下去，才有资格谈理想。否则再美好的蓝图，也只能停留在PPT里。

所以我现在对*ST铖昌的态度，是一种带着敬意的谨慎观望。我不敢说它一定能成功，也不敢断言它注定失败。我只是希望，这样一家努力突破“卡脖子”难题的企业，能够得到时间和空间去证明自己。

十三、总结一下：*ST铖昌到底是个怎样的存在？

如果让我用一句话来形容*ST铖昌，我会说：它是一家身处困境但手握关键技术的军工芯片企业，正处于生死攸关的转折点上。

它不是那种可以安心持有的白马股，也不是纯粹蹭热点的垃圾股。它更像是一个充满矛盾的角色——既有令人振奋的技术亮点，又有让人揪心的财务短板；既有国家战略的支持期待，又有市场竞争的无情考验。

它的未来充满了不确定性，但也正因为如此，才吸引了一批愿意深入研究、敢于承担风险的投资者。

在这个人人都想抄底、都想抓住下一个“十倍股”的时代，*ST铖昌无疑是一个极具话题性的样本。它提醒我们：投资不只是看K线和市盈率，更是对产业趋势、企业韧性、政策导向的综合判断。

无论最终结局如何，它都已经在中国半导体发展历程中留下了属于自己的一页。