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002370亚太药业股票，到底是个啥？

哎，你说这股市啊，真是让人又爱又恨。每天打开手机看行情，心里就跟坐过山车似的，一会儿上天，一会儿入地。最近我身边好几个朋友都在聊一只叫“002370”的股票，说是什么亚太药业。说实话，一开始我也没太在意，毕竟医药股嘛，名字听起来都差不多，什么“康”啊、“药”啊、“生科”啊，听得耳朵都快起茧了。但架不住他们老提，我也就忍不住多看了两眼。

这一看不要紧，越看越觉得有点意思。这亚太药业，全名叫浙江亚太药业股份有限公司，听着挺正规的，不是那种一听就是蹭热点的小公司。它是在深交所上市的，代码002370，属于医药制造行业。你要是去翻它的历史，会发现这家公司其实成立得挺早的，1998年就有了，2010年在A股挂牌。算下来也有十几年的上市经验了，不算新兵蛋子。

不过说实话，以前我对这家公司的印象真不深。不像恒瑞、片仔癀那些动不动就上热搜的明星企业，亚太药业更像是那种“默默干活”的类型。但最近几年，尤其是疫情之后，大家对医药行业的关注度一下子高了起来，连带着一些原本不太显眼的公司也开始被人重新打量。

我就琢磨着，既然这么多人在讨论它，那咱也别光听风就是雨，得自己动手查查资料，看看这公司底子到底咋样。毕竟炒股嘛，不能光靠感觉，得有点依据才行。于是我就开始翻财报、看研报、研究它的业务结构，甚至还去看了看它在投资者互动平台上的回复。嘿，你还别说，这一通折腾下来，还真让我摸到了点门道。

当然了，我不是什么专业分析师，也没有内部消息，说的都是基于公开信息的个人理解。所以接下来我要聊的这些内容，你也别当成投资建议，就当是朋友之间唠嗑，分享点看法罢了。咱们一起慢慢扒一扒，这002370亚太药业，到底是块什么料。

亚太药业是做什么的？主营业务有啥？

说到亚太药业是干啥的，很多人第一反应可能是：“哦，制药的呗。”这话没错，但它具体制什么药，可能就没几个人说得清了。我一开始也是这样，以为就是生产感冒药、消炎药那种大众药品。后来仔细一查才发现，人家的业务还挺细分的。

亚太药业主要做的是化学制剂和原料药，说白了就是把化学成分做成能吃的药片或者注射液。它的产品线里头，抗生素类占了不小比重，比如阿莫西林、克拉霉素这些，都是我们平时去医院常听到的名字。这类药虽然不算高科技，但胜在需求稳定，毕竟人一生病，细菌感染总免不了要用到抗生素。

除了抗生素，它还有消化系统用药，像治疗胃炎、胃溃疡的药；还有心脑血管类的，比如降血脂、改善微循环的药物；另外还有一些抗病毒和肝病治疗相关的品种。整体来看，它的产品覆盖面还算广，不是只盯着一个领域死磕。

有意思的是，亚太药业早年其实是靠抗生素起家的，那时候这块业务做得风生水起。但后来国家对抗生素使用管得越来越严，医院限用、门诊不让随便开，导致整个行业的增长都放缓了。这对它来说肯定是个打击，毕竟“吃饭的家伙”被限制了嘛。

不过公司也没闲着，一直在想办法转型。比如它尝试往CRO（合同研发外包）方向发展。你可能听说过这个概念，简单说就是别的药企要开发新药，自己没能力或者不想投钱建实验室，就找第三方公司来帮忙做研发。亚太药业几年前收购了一家叫上海新高峰的公司，想借这个跳板切入CRO赛道，结果……唉，这事后面再说，反正结局不太美好。

现在回头来看，它的主营业务还是以传统化药为主，CRO这块基本已经剥离了。也就是说，目前它又回到了“老老实实做药”的路子上。虽然听起来不够时髦，但在当前环境下，能稳住基本盘也不容易。

我还注意到一点，它的生产基地主要在绍兴，那边有个现代化的制药园区，生产线拿到了GMP认证——这是国内药品生产的最低门槛，算是合规经营的基本保障。而且它也有一些海外出口业务，虽然占比不大，但说明它的产品质量至少是过关的，不然国外客户也不会买账。

总的来说，亚太药业现在的定位更像是一个中等规模的区域性制药企业，谈不上龙头，但也算不上边缘角色。它没有特别爆款的明星产品，也没有颠覆性的创新技术，走的是稳健路线。这种公司在牛市里可能涨得不猛，但在震荡市或熊市里，反而有时候显得更抗跌一些。

亚太药业的“CRO梦”是怎么破灭的？

哎，说起亚太药业这几年的经历，真是有点“命途多舛”的味道。特别是那个CRO转型的事儿，简直就像一场大梦，醒来之后发现全是坑。

大概在2015年前后吧，国内医药圈刮起了一阵CRO热。为啥呢？因为做原研药太烧钱、周期又长，很多中小型药企自己搞不了研发，就得找外包公司帮忙。而CRO正好吃准了这个痛点，利润高、轻资产、成长快，简直是资本市场的香饽饽。那时候谁要是说自己涉足CRO，股价立马就能飞一波。

亚太药业一看这趋势，心里也痒痒了。2015年底，它花了将近10个亿，全资收购了上海新高峰生物科技有限公司。这家公司当时号称是国内领先的CRO服务商，手里有一堆订单和客户资源。公告一出，市场反应热烈，股价噌噌往上涨，大家都觉得亚太这是要“弯道超车”，从传统药厂升级成高科技研发平台了。

可谁能想到，这场并购最后竟成了“踩雷现场”。

问题出在哪儿呢？主要是财务造假。2019年的时候，证监会突然发布公告，说查到上海新高峰从2016年开始就虚增收入、伪造合同、虚构业务流水，连续四年业绩造假！这下可炸锅了，亚太药业作为母公司，不仅商誉暴雷，还得承担连带责任。最惨的是，之前收购时签的对赌协议根本没法兑现，十几亿的投资几乎打了水漂。

我当时看到这个新闻都惊了。你说这得多信任对方，才会花这么多钱去买一家公司？结果人家从头到尾就是在演戏。更离谱的是，亚太药业管理层居然长期没发现异常，审计也没拦住，直到监管出手才真相大白。这内部控制得有多松散啊？

受这件事影响，公司2019年直接亏损了近20个亿，创下历史最大亏损纪录。股价更是从高点一路暴跌，腰斩都不止，很多散户被套在里面好几年都解不了套。而且因为信息披露违规，公司还被ST处理了，也就是戴上了“退市风险警示”的帽子，成了所谓的“问题股”。

直到2021年以后，经过一系列整改、剥离不良资产、更换管理层，亚太药业才算慢慢摘掉ST帽子，重新恢复正常交易。但这一遭下来，元气大伤是肯定的。不仅资金链紧张，信誉也受损严重，再想融资、合作都没那么容易了。

所以现在回头看，那次CRO转型可以说是一次失败的战略试水。初衷可能是好的，想摆脱对传统抗生素的依赖，寻找新的增长点。但执行过程中风控没跟上，尽调做得不到位，最终被拖进了泥潭。

不过话说回来，这也给其他企业提了个醒：跨界并购听着很美，可一旦踩错一步，代价可能是毁灭性的。尤其是医药这种专业性强、监管严的行业，外行人想靠砸钱快速进入，往往容易栽跟头。

如今的亚太药业已经彻底放弃了CRO这条路，把相关资产全部处置掉了。它现在的心思，估计就是先把主业稳住，把窟窿补上，至于未来能不能再找新方向，那就得看管理层的本事了。

基本面分析：营收、利润、负债情况怎么样？

聊完故事，咱们回归现实，来看看亚太药业现在的“身体状况”到底如何。毕竟一家公司值不值得关注，最终还得看它的基本面硬不硬。

先说营收。根据最近几年的财报数据，亚太药业的营业收入整体呈下降趋势。比如2020年还能做到七八个亿，到了2022年就掉到了五六个亿左右。2023年的三季报显示，前三季度营收大概在四亿上下，按这个节奏全年估计也就六个多亿。比起高峰期动辄十亿以上的规模，确实是缩水了不少。

利润方面更不容乐观。前面说了，2019年因为商誉减值和造假事件，亏了将近20亿。之后几年虽然扭亏为盈，但盈利水平一直不高。2022年净利润勉强过亿，看着还行，但扣除非经常性损益后，实际经营利润其实非常微薄。2023年前三季度甚至出现了小幅亏损，说明主业盈利能力依然承压。

毛利率这块也值得说道。目前它的综合毛利率大概在40%左右，在化药行业中属于中等偏下的水平。相比之下，一些主打高端仿制药或特色专科药的企业，毛利能到60%以上。这说明亚太的产品附加值还不够高，议价能力有限，更多是靠走量维持收入。

再看资产负债表。截至2023年三季度末，公司总资产约20亿，总负债接近10亿，资产负债率差不多50%。这个数字不算特别高，但也绝对谈不上轻松。尤其是流动比率和速动比率偏低，显示短期偿债压力不小。账上货币资金只有两三亿，而短期借款加应付票据就有五六亿，现金流明显偏紧。

股东结构方面，目前控股股东是绍兴柯桥亚太集团，持股比例超过30%，属于相对集中的类型。这几年没有明显的减持动作，说明大股东至少还在撑着。但机构持仓很少，公募基金基本看不到它的身影，北向资金也没怎么流入，说明主流资金对它的兴趣不大。

研发投入也是一个关键指标。2023年前三季度研发费用不到五千万，占营收比重不到10%。这个投入力度在创新药企眼里几乎可以忽略不计。虽然它有一些在研项目，比如缓释制剂、改良型新药等，但大多处于早期阶段，短期内难见成果。

总体来看，亚太药业的基本面可以用“修复中但仍未转强”来形容。经历了重大危机之后，公司确实在努力恢复元气，营收虽然下滑，但没有继续恶化；亏损有所控制，治理结构也在改善。但它面临的挑战也很明显：产品老化、增长乏力、研发薄弱、资金紧张。这些问题一天不解决，就很难真正走出低谷。

当然啦，也不能一棍子打死。毕竟它还有GMP认证的生产线、一定的品牌积累和销售渠道，只要管理得当，守住现有市场还是有可能的。只是指望它短期内爆发式增长，恐怕不太现实。

技术分析：股价走势怎么看？

好了，基本面聊得差不多了，咱们换个角度，看看这只股票的技术图形是个啥模样。毕竟很多人炒股，尤其是短线操作的，更关心价格怎么走，而不是公司赚多少钱。

先看长期走势。002370亚太药业的股价，如果从2015年那波并购热潮算起，可以说是“过山车”级别的经历。当年最高冲到接近20块钱（前复权），那是多少人做梦都想回的地方。但自从2019年暴雷之后，股价就开始断崖式下跌，最低探到2块多，整整跌去了九成。这种杀伤力，别说新手，老股民看了都心疼。

进入2020年后，随着ST摘帽、重组推进，股价有过一波反弹，一度回到5块附近。但从2021年开始，又进入了漫长的横盘震荡期。你看日线图就会发现，这几年基本上就在2.5元到5元之间来回晃荡，像个“温水煮青蛙”的状态，既不大幅下跌，也迟迟突破不了上方压力。

成交量方面也比较清淡。大多数时候日成交额在一两个亿左右，偶尔有利好消息刺激，能放大到三四亿，但持续性不强。换手率普遍低于2%，说明交投不活跃，主力资金参与度不高，更多是散户在折腾。

从均线系统来看，目前股价长期运行在年线下方，说明整体仍处于熊市格局。虽然中间有过几次试图站上年线的动作，但都没能成功站稳。MACD指标多数时间在零轴下方运行，绿柱时长多于红柱，反映出空头力量仍然占据主导。

布林带的表现也类似，股价常年贴着下轨和中轨之间波动，通道收窄明显，属于典型的“缩量整理”形态。这种情况下，通常预示着变盘临近，要么向上突破，要么继续下探，就看哪边的力量先发力。

再看看支撑与阻力位。技术派一般认为，2.5元左右是近几年的重要底部区域，多次测试未破，有一定心理支撑意义。而上方的压力则集中在4.5元到5元区间，这里是前期反弹高点和套牢密集区，想要一举突破难度不小。

值得一提的是，2023年下半年以来，股价出现了一些微妙变化。比如在3元附近形成了几次小双底，成交量略有放大，RSI也从超卖区回升。虽然还没形成明确的趋势反转信号，但至少说明有资金开始试探性介入。

当然啦，技术分析这东西，仁者见仁智者见智。有人觉得这是筑底信号，未来有望开启修复行情；也有人认为这只是下跌中继，缺乏基本面支撑的反弹终究难以持久。我个人的看法是，当前技术面处于“等待选择方向”的阶段，短期内大涨大跌的概率都不大，更多是以时间换空间的方式慢慢磨底。

如果你习惯看K线做决策，那现在的位置确实不算太高，风险相对可控。但要想参与，最好等一个更清晰的信号出来，比如放量突破4.5元并站稳，或者MACD金叉配合趋势线突破，那样胜算会更高些。

未来前景怎么样？有机会吗？

说到亚太药业的未来，这个问题真的挺复杂的。你说它完全没希望吧，好像也不是；但要说它前途光明吧，又总觉得底气不足。这就像是一个刚做完手术的病人，命是保住了，但能不能康复、什么时候能下地走路，还得看后续调养。

先看外部环境。这几年国家对医药行业的政策调整挺大的，集采、医保谈判、一致性评价这些措施，让很多传统药企的日子都不太好过。尤其是化药领域，价格被压得很低，利润空间不断压缩。在这种背景下，像亚太这样主打普药的企业，自然面临更大压力。

但反过来看，也有积极的一面。比如老龄化社会加速到来，慢性病用药需求持续增长；再加上国民健康意识提升，自我诊疗市场在扩大。只要产品对路、渠道扎实，还是有机会吃到一部分红利的。

关键是它自己能不能抓住机会。目前来看，公司战略重心已经回归主业，重点放在优化现有产品结构、提升生产效率、拓展销售渠道上。同时也在推进一些一致性评价工作，争取让老品种通过评审，保住市场份额。

研发方面，虽然投入不多，但也不是完全躺平。它有几个缓释制剂和改良型新药在研，这类项目不需要像创新药那样砸几十亿去做临床，成本相对可控，一旦获批也能带来一定溢价。如果能在细分领域打造出一两款有竞争力的产品，或许能成为新的增长点。

另外，国企背景可能也会带来一些潜在支持。它的实际控制人虽然是民营企业，但在绍兴当地有一定政商资源，地方政府出于保就业、稳经济的考虑，未必会放任企业彻底滑坡。万一哪天引入国资战投，也不是完全没有可能。

当然，挑战同样不少。最大的问题是缺乏核心竞争力。它的产品同质化严重，品牌影响力弱，很难形成差异化优势。再加上前几年的负面事件影响了信誉，无论是合作伙伴还是资本市场，对它的信任都需要时间重建。

还有一个隐患是人才流失。经历过那么大的动荡，骨干员工走了不少，研发团队和管理班子都需要重新搭建。没有一支稳定的队伍，再好的战略也落不了地。

所以综合来看，亚太药业未来的路大概率不会太顺，但也未必走不通。它不具备爆发式增长的条件，但如果能稳扎稳打，逐步修复基本面，控制成本，守住基本盘，也许能在行业中找到自己的生存空间。

至于会不会迎来第二春，那就得看天时、地利、人和能不能凑齐了。现在谈崛起还为时过早，但说彻底没救，似乎也为时过晚。

自问自答环节：关于亚太药业的一些常见疑问

Q：亚太药业现在还是ST股吗？
A：不是了。它曾在2019年因财务造假等问题被实施退市风险警示，也就是戴上了ST帽子。但经过整改和年报审计后，已于2021年成功摘帽，目前是正常交易状态。

Q：它现在还有CRO业务吗？
A：基本没有了。原来的CRO板块依托于上海新高峰，但在暴雷后已被彻底剥离。目前公司主营业务回归传统的化学制药，不再涉及大规模的研发外包服务。

Q：为什么它的股价这么多年一直涨不起来？
A：原因挺多的。一方面是过去财务造假事件严重影响了市场信心，导致估值长期受压制；另一方面是主营业务增长乏力，缺乏亮眼题材，吸引不了大资金关注。再加上整体医药板块这几年也不太景气，多重因素叠加造成了这种低迷状态。

Q：它有没有可能被借壳上市或者重组？
A：理论上存在这种可能性，尤其是当公司经营持续困难时，不排除会有资本运作的动作。但从目前公开信息看，并没有明确的重组计划披露。而且监管对“炒壳”行为管得比较严，真要操作也不容易。

Q：它的药在国内医院能买到吗？
A：部分产品是可以的。虽然它的品牌知名度不如一线药企，但一些抗生素和消化系统用药仍在部分医疗机构使用。不过由于集采影响，很多品种的价格已经被大幅压缩，销量也受到一定冲击。

Q：它在国外有市场吗？
A：有一些出口业务，主要是一些原料药和低端制剂销往东南亚、非洲等地。但整体占比很小，还不是国际化企业，海外市场对公司业绩贡献有限。

Q：它现在研发投入多吗？
A：不算多。2023年前三季度研发费用不到五千万，占营收比例不足10%。相比那些动辄投入几个亿搞创新药的企业，它的研发强度偏低，更多是在做一些工艺改进和仿制药升级。

Q：普通投资者适合关注它吗？
A：这要看你的投资风格。如果你偏好稳健型标的，追求高分红、低波动，那它可能不太合适。但如果你愿意花时间研究困境反转类个股，对风险有一定承受能力，把它作为一个观察对象也未尝不可。只是一定要注意信息核实，别盲目跟风。

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