股票理论知识学习——随机漫步理论在股票交易中的作用

2022-07-19 19:57 admin

股票理论知识学习，股票随机漫步理论
所有的投资都会受到经济与政治与社会因素的影响,而这些因素会像历史一样不断的重演。比如经济如果由大萧条而复苏过来,物业价格、股票市场、黄金等都会一路上涨。升完会有跌,但跌完又会再升得更高。即使短线交易而言,支配一切投资价值规律都离不开上述所说的因素,只要交易者能够预测哪一些因素支配着价格,他们就可以预知未来走势。对于股票而言,图表趋势、成交量、价位等反映了交易者的心态趋向。这种心态去向构成原因,否认他们的收入、年龄、对消息了解、接受消化程度、信心热炽,全部都由股票价格和成交反映出来。根据图表就可以预知未来股票价格的走势。不过,随机漫步理论却反对这样的说法,意见与其相反。

　　股票随机漫步理论指出,股市内有成千上万的聪明的交易者,并非全部都是很笨的人。每一个人都懂得一定的分析知识和技巧,而且资料与信息进入大家的视野，几乎全部都是透明化的,几乎全部投资者都可以了解到,并无甚么隐私与不透明可言。既然每个人都知道,股票现在的价格就已经反映了供求关系。或本身价值不会太远。所谓内在价值的衡量方法就是看每股资产值、市盈率、派息率等基本的因素来决定。这些因素亦非什么大秘密。每一个人打开网站或者报纸都可以找到这样的信息资料。如果一只股票资产值十元,断不会在市场变到值一百元或一元。市场不会有投资者出一百元买入这只股票或者以一元沽出。现在股票的市场价格本质上已经代表了所有投资者的看法,构成了一个合理得价格位置。市场价格会围绕着内在价值而上下波动。这些波动却是随意而没有任何轨迹可寻。做成波动的原因是：

第一新的经济、与各种新闻消息是随意,并无固定地流入市场。

第二这些消息使投资者重新估计股票的价值,而作出买卖方针,致使股票发生新变化。

第三因为这些消息无迹可寻的,是突然而来的,事前并无人能够预告估计的,股票走势推测这回事并不可以成立,图表派所说的只是一派的胡言。

第四既然所有股票价格在市场上的价钱已经反映其基本价值。这个价值是公平的由买卖双方决定,这个价值就不会再出现变动,除非突发消息如战争与收购与合并与加息减息和石油战等利好或者利淡等消息出现才会再次波动。但下一次的消息是利好或者利淡大家都不知道,所以股票现时是没有记忆系统的。昨日涨并不代表今日涨。今日跌,明日可以涨或者可以跌。今日和明日涨跌跌并无相关。就好像掷硬币一样,今次掷出是正面,并不代表下一次掷出的又是正面,下一次所掷出的是正面,或反面各占机会率50%。亦没有人会知道下一次会一定是下面或反面。

第五既然股票价格是没有记忆系统的,企图用股票价格波动找出一个原理去战胜市场,赢得大市,全部肯定失败。因为股票价格完全没有方向,随机漫步,乱升乱跌。我们无法预知股票市场去向,无人肯定一定是赢家,亦无人一定会输。至于分析师的作用其实不大,甚至可以说全无意义。因为他们是那么的专长的话,就一定自己用这些理论致富,那里会公布研究使其他的人发达？

　　随机漫步的理论对图表派无疑是一个正面大敌,如果随机漫步理论成立,所有分析师都无立足之地。所以不少学者曾经进行研究,看这个理论的可信程度。在无数研究之中,有三个研究,特别随机漫步的论调：

第一曾经有一个研究,用美国标准普尔指数的股票作长期研究,发觉股票狂升或暴跌,狂升四五倍,或者是跌99%的,比例只是很少数,大部分的股票都是升跌10%至30%不等。在统计学上有常态分配的现象。即升跌幅越大的占比例越少。所以股票价格并无单一趋势。买股票要看你是否幸运,买中升的股票还是下跌的股票机会均等。

第二另外一次试验,美国的参议员用飞镖去掷一份财经报纸,拣出20只股票作为一个投资组合,结果这个乱来的投资组合竟然和股票市场整体表现相若,甚至比某些专家的建议更加表现出色。

第三亦有投资者研究过单位基金的成绩,发觉今年成绩好的,明年成绩可能表现得最差,一些往年令人失望的基金,今年却可能脱颖而出,成为升幅榜首。所以无迹可寻,买基金也要看投资者的运气,投资技巧并不实际,因为股票市场并无记忆,大家都只是瞎估估。

　　随机漫步理论总的观点就是：买方和卖方智商相同。投资者接收的资讯和资料相同,因此在买卖双方都认为价格公平合理时,交易才会完成；股票价格确切地反应股票实质。结果,股票价格无法在买卖双方能够猜测的单纯,有系统情况下变动。

　　股票价格的变动基本上是有随机的。

　　这种认识的真正涵义是,没有什么单方能够战胜股票市场,股票价格早就反映一切了,而且股票价格不会有系统地变动。天真的选股方法,如对着报纸的股票版丢掷飞镖,也照样可以选出战胜市场的投资组合。股票学习