生铁价格对螺纹钢期货价格的影响大吗？

         当铁矿石与焦炭结合在一起，就会发生化学反应产生生铁，下一节中提到的螺纹钢雏形——粗钢正是由生铁和部分废钢制造而成的。这里，不少人会发出这样的疑问：钢铁，其中的钢和铁是同一种物质吗？虽然钢铁是由生铁转变而成，表面上两者区别不大，但是实质上却大相径庭。所谓钢铁，主要由两种元素组成，即铁和碳，一般碳元素和铁元素形成的化合物称为铁碳合金。含碳量的多少对钢铁的性质影响极大，含碳量增加到一定程度后就会引起质的变化。由铁原子构成的物质叫纯铁，纯铁杂质很少。含碳量多少是区别钢铁的主要标准。生铁含碳量大于2.0％；钢含碳量小于2.0％。生铁含碳量高，硬而脆，几乎没有塑性。钢不仅有良好塑性，而且钢制品具有强度高、韧性好、耐高温、耐腐蚀、易加工、抗冲击、易提炼等优良物化应用性能。

         虽然从表面上看生铁距离钢铁仅有一步之遥，但二者间的价格传导关系却和彼此之间物质构成的差距一样复杂。早期，中国市场并没有推出螺纹钢期货交易，因此，生铁价格的上升一般会引发钢材价格的变化。由于生铁价格上涨，导致钢材的生产成本增加。通常是生铁价格加一定的成本即为螺纹钢的销售价格。如果钢厂的生铁收购价格上升，螺纹钢的生产成本也应随之上升，未来的螺纹钢、线材等建筑钢材的价格亦会止跌回升。但是2009年螺纹钢期货推出之后，现货市场上的价格传导关系就发生了明显的变化。图3—10、图3—11是2006～2011年现货生铁和现货螺纹钢价格走势的对比图以及2009～2011年生铁价格和螺纹钢期货价格走势的对比图。

图3—10　2006～2010年生铁价格和上海螺纹钢现货价格走势对比图

图3—11　2009～2010年生铁价格和螺纹钢期货价格走势对比图

         从图3—10、图3—11我们可以发现，虽然生铁价格和螺纹钢现货及期货价格之间的变动趋势类似，但大多数情况下并非是生铁价格先于螺纹钢期货价格上涨，而是表现为一种螺纹钢期货先行、生铁跟进的状态。特别是在趋势发生结构性改变时，螺纹钢期货总是能够抢占先机，且领先的优势较为明显。这件事似乎让人觉得不可思议，但恰恰是期货市场灵活性的一种表现，即生铁市场中供需关系的变动能够迅速地反映到螺纹钢期货价格上，甚至传导速度超过了生铁现货价格的反应速度。

         因此，生铁确实能够影响螺纹钢期货价格，但并不是通过价格的方式进行，而是一种供需关系预期的变动。
       

        扩展实例

         2001年12月，上海市场的钢材价格不仅没有上升，反而持续下降，那么生铁市场的价格却为何上升呢？据业内人士回顾和分析：2000年5月份，上海钢材市场一度回升，原本紧俏的生铁随着钢材价格的暴涨而上扬，钢厂的炼钢生铁出厂价由原来的1000元/吨提高到1400元/吨以上（现款，含税价）；铸造生铁1450元/吨。生铁的出口价也见回升，上海某家钢厂的炼钢生铁出口价（POB）为130美元/吨，铸造生铁138美元/吨。而2001年上海的钢材市场自4月份回升后就逐渐趋冷，价格连续走低，进入7月份，整个钢材价格大幅度滑落，线材、螺纹钢等建筑钢材下跌了100～150元/吨。钢材价格的下降，致使生铁成交价回落。钢厂收购的炼钢生铁价格从1310元/吨下滑至1130元/吨。而这次生铁价格又重新上扬，已经逐渐恢复到1230元/吨的价位。此轮上海地区生铁市场价格小幅回升的主要原因有：一是生铁出现资源偏紧的趋势。由于当年国家加大了对小铁矿的治理整顿力度，一些不符合规定的小铁矿被迫关闭，致使北方南下的生铁比以往明显减少。
         二是上海一些钢厂在年底之前要储备库存以预防因春运铁路运力偏紧而导致生铁供应脱节。据相关分析，在春节期间，铁路进入客流高峰期，生铁之类的生产原材料是很难被及时运送的。而生铁从招标订货到货运抵钢厂，其周期较长，因此需要预先采购。三是2001年一些外购生铁炼钢的企业，对生铁的需求量有所增加。据当时预测，2002年全国主要钢厂的钢材产量在2001年的基础上递增了近2000万吨，在这些钢厂中，有一部分钢厂需要外购生铁进行生产。所以，2002年生铁的需求量比2001年有所增加。
        因此，上海一些钢厂提前采购，一度使资源较为紧俏，价格也随之上升。当时很多业内人士判断生铁市场的价格将逐渐稳定。生铁价格的上升，反而会带动钢材价格的变化。由于生铁价格上涨，导致钢材的生产成本增加。以生铁价格与螺纹钢价格相比较，螺纹钢的销售价格通常是生铁价格的两倍。普通螺纹钢的主流价格每吨在2030元至2050元，远低于生铁价格一倍的价位。那么，钢厂的生铁收购价格上升了，螺纹钢的生产成本也应随之上升。否则，钢厂的生产成本就难以控制，甚至导致亏损。所以说，随着生铁的价格上升，未来的螺纹钢、线材等建筑钢材的价格应该会止跌回升。

         以上案例告诉我们，生铁和螺纹钢的价格可以互为影响，下游拉动上游价格，还是上游推动下游上涨，取决于当时的市场结构和各种因素的强弱。目前，我们更倾向于前一种逻辑，即下游钢材价格持续上涨，为上游生铁价格打开了涨价的空间。