止损订单
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|比如，你在11美分（1100）买入7月糖合约，因为你的分析显示市场即将走高。然而，你并不想承担超过50个点的风险，因此你设置了一个卖出止损，“在1050止损位卖出7月糖”。只要市场向上运行（绝好），你的止损就不会被触发。然而，如果市场向下运行至1050，你的止损就自动变成卖出的市价订单。根据市场的速度和方向的差异，你会在下一个最优价出场。这个价位很可能是1050或者稍微低一点，比如1049。在一个快速市场中，这个位置可能更低，比如1048，也可能更高，比如1051，如果市场在触发止损后向上跳涨的话。
止损订单也可能被用于锁定盈利并截断损失。在糖交易的例子中，假设市场开始朝有利于你的方向运行，上升至1150。你可能决定取消1050的止损订单，将其上移至1104，确保最坏的情况是盈亏平衡或者扣除手续费后仅有小幅亏损。这是一个代换订单。市场持续上行，达到1210。你决定上移止损至1150，这样就确保了一定的盈利，即使市场向下回撤。有时，这被称为尾随止损（trailing stop），用于市场朝有利于你的方向运行时追随市场。买入止损设置于市价上方，用于将亏损的空头头寸平仓。比如，你在1201做空糖，将买入止损设于1253，限制你的损失。当市场有利于你向下运行时，你可以取消并下移买入止损位。
止损订单还可用于触发新的头寸。动量交易者希望进入以某一确定方向运行的市场，因此经常用到止损订单。比如，如果一位交易者认为，如果黄金升至心理关口2000美元/盎司以上，那么金价将走得更高。他就会在2001美元/盎司设置一个买入止损。如果市场维持在2000美元/盎司以下，那么交易者就不会进入市场，而且避免了一笔“并不做什么”的交易，或者更糟，一笔亏损的交易。如果市场达到2001美元/盎司的水平，那么他就在下一个现行价格进场，希望市场持续向上运行，至2002美元/盎司及更高。一旦进场，交易者可以设置一个卖出止损，比如1990美元/盎司的水平，限制亏损，如果突破2000美元/盎司是一个虚假信号的话。当然，风险在于，市场可能升至2001美元/盎司，之后再次回撤。在这种情况下，更好的做法可能是限定一个更低的买入价格，而非使用买入止损来触发一个头寸。
然而，正确使用时，这些可能都是触发新头寸的好方法。买入止损可以用于触发一个新头寸，这个价格会比现价高，由动量推动市场上扬至买入止损价，卖出止损则是用于以低于现价的价格触发一个新头寸。另外，止损订单还有一个变体，称为停损限价订单（stop limit）。设置了停损限价订单，如果市场达到了止损价格，那么在这一价格再次被触及的时候，一笔交易就必须在限定价格（或更好）得到执行。停损限价订单的风险与直接的限价订单相同。也就是说，如果市场未能重新回到停损限价水平，那么订单就不会被执行，因此正常情况下我并不推荐使用。在快速运行的市场中，停损限价订单可能达不到止损订单的目的（以截断亏损）。